>> 中泰期貨-燒堿周報：燒堿企業(yè)庫存偏低，期現(xiàn)價格共振上漲-250126
| 上傳日期： |
2025/1/27 |
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| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
中泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉田莉 |
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主要觀點
基本面情況
價格：本周山東32堿價格繼續(xù)走強。截止到2025年1月26日，山東地區(qū)32%液堿為1010元/噸，折百價為3156元/噸，山東50%液堿為1580元/噸，折百價為3160元/噸，山東片堿3900元/噸。
供給：中國20萬噸及以上燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率為85.1%，較上周環(huán)比-0.1%。隆眾測算，下周有1家裝置計劃檢修，涉及產(chǎn)能較小，暫無新增檢修產(chǎn)能，華北市場液氯表現(xiàn)較差，不排除部分企業(yè)減產(chǎn)可能。
需求：進入春節(jié)假期，需求端周內(nèi)離市休假，液堿市場交投氛圍趨于平淡，但考慮到節(jié)前氯堿企業(yè)庫存維持低位下，預(yù)計節(jié)后不排除主力下游采購繼續(xù)上調(diào)的可能。關(guān)注春節(jié)前后主力下游的送貨情況。
庫存：截至20250123，隆眾資訊統(tǒng)計全國20萬噸及以上液堿樣本企業(yè)廠庫庫存24.16萬噸（濕噸），環(huán)比-4.75%，同比-32.36%。
邏輯與觀點
本周燒堿價格繼續(xù)偏強運行，一方面春節(jié)前中下游需求超市場預(yù)期疊加外貿(mào)訂單較好，氯堿企業(yè)庫存低位下，山東主力下游送貨量不多，導(dǎo)致采購價頻頻上調(diào)，燒堿現(xiàn)貨價格偏強運行。另一方面，春節(jié)前液氯表現(xiàn)不佳，價格出現(xiàn)大幅倒貼，個別裝置或有減產(chǎn)預(yù)期，進一步支撐燒堿價格。目前山東主力氧化鋁廠送貨量仍不足，周末進一步提漲采購價至930元/噸。春節(jié)后需關(guān)注堿廠庫存情況，若節(jié)后堿廠庫存仍處于低位，則補庫需求提升將帶動現(xiàn)貨價格繼續(xù)上漲，同時也需要警惕節(jié)后因提前備貨需求不及預(yù)期的情況。短期燒堿走勢仍偏強。
風(fēng)險提示
宏觀情緒擾動，年后現(xiàn)貨價格走弱
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