>> 華泰期貨-石油瀝青月報：假期現(xiàn)貨震蕩為主，供應(yīng)端支撐仍存-250204
| 上傳日期： |
2025/2/5 |
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| 600KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠(yuǎn)寧 |
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策略摘要
隨著國際原油價格再度轉(zhuǎn)為震蕩，市場上行驅(qū)動有所減弱，但供應(yīng)端的邏輯并未證偽，BU盤面下方支撐仍較為穩(wěn)固，回調(diào)可關(guān)注逢低多機會，不宜追漲。
核心觀點
■市場分析
春節(jié)假期期間，國際原油價格波動幅度有限，各地項目施工基本處于停滯狀態(tài)，瀝青現(xiàn)貨幾乎無成交，價格震蕩為主。
往前看，隨著重質(zhì)原油緊張的矛盾延續(xù)、煉廠成本增長的預(yù)期兌現(xiàn)，瀝青裝置開工負(fù)荷與瀝青產(chǎn)量或持續(xù)受到抑制。需求方面，雖然我們對今年全年需求沒有太多增長預(yù)期，但如果節(jié)后復(fù)工與消費回升幅度超預(yù)期，考慮到供應(yīng)與庫存處于低位，則市場將處于供需錯配的狀態(tài)，現(xiàn)貨端緊張氛圍或進(jìn)一步升溫。
整體而言，隨著國際原油價格再度轉(zhuǎn)為震蕩，市場上行驅(qū)動有所減弱，但供應(yīng)端的邏輯并未證偽，BU盤面下方支撐仍較為穩(wěn)固。
■策略
單邊中性；盤面短期支撐偏強，回調(diào)可關(guān)注逢低多BU單邊與月差機會，不宜追漲
■風(fēng)險
原油價格大幅下跌；海外原料供應(yīng)回升；需求不及預(yù)期；煉廠產(chǎn)量大幅回升
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