>> 中銀證券-交通運輸行業(yè)周報：美國加征關(guān)稅或促使集運市場提前出貨，2024年快遞業(yè)務(wù)量同比增長21.5%-250206
| 上傳日期： |
2025/2/6 |
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| 3301KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
王靖添,劉國強 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運輸 |
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航運方面，美國2月擬對中國進口商品征收10%關(guān)稅，此舉或促使集運市場提前出貨；航空方面，2024年國內(nèi)出游56.15億人次，2025年春運首周民航運行數(shù)據(jù)亮眼；快遞物流方面，2024年中通快遞市占率跌破20%，2024年快遞業(yè)務(wù)量同比增長21.5%。
核心觀點：
?、倜绹?月擬對中國進口商品征收10%關(guān)稅，此舉或促使集運市場提前出貨。特朗普于當(dāng)?shù)貢r間1月31日宣布，將對從中國進口的商品加征10%的額外關(guān)稅。他進一步指出，將對芯片、石油和天然氣征收關(guān)稅，預(yù)計大約于2月18日實施，同時還將對鋼鐵征收高額關(guān)稅。對航運市場而言，此次加征關(guān)稅將帶來不可避免的影響。航線需求的改變也意味著港口業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)變。自2022年到2024年年中，美國最大集裝箱港洛杉磯港與中國有關(guān)的業(yè)務(wù)比例已大幅下降，新一輪關(guān)稅實施后，一些依賴北美業(yè)務(wù)的中國港口可能會向東南亞尋找新的增長機會。②2024年國內(nèi)出游56.15億人次，2025年春運首周民航運行數(shù)據(jù)亮眼。據(jù)國內(nèi)旅游抽樣調(diào)查統(tǒng)計結(jié)果，2024年，國內(nèi)出游人次56.15億，比上年同期增加7.24億，同比增長14.8%。2025年春運首周民航運行數(shù)據(jù)亮眼，航班量、旅客量雙增長，國際航線恢復(fù)加快。③2024年中通快遞市占率跌破20%，2024年快遞業(yè)務(wù)量同比增長21.5%。2024年，中國快遞行業(yè)處于高質(zhì)量發(fā)展與創(chuàng)新求變的關(guān)鍵時期。面對市場的快速變化，各大快遞公司在提升服務(wù)質(zhì)量、拓展國際市場以及加強科技創(chuàng)新方面作出了巨大努力，行業(yè)內(nèi)的競爭也從價格戰(zhàn)轉(zhuǎn)向了更加重視服務(wù)和價值的高質(zhì)量競爭。2024年，郵政行業(yè)寄遞業(yè)務(wù)量累計完成1937.0億件，同比增長19.2%。其中,快遞業(yè)務(wù)量累計完成1750.8億件，同比增長21.5%。
行業(yè)高頻動態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤：
?、俸娇瘴锪鳎?月中旬至1月下旬期間，空運價格整體呈上升趨勢。②航運港口：2025年2月2日，集運運價指數(shù)下降，干散貨運價下降。③快遞物流：2024年12月快遞業(yè)務(wù)量同比增加22.30%，快遞業(yè)務(wù)收入同比增加15.99%。④航空出行：2025年1月第四周國際日均執(zhí)飛航班1853.43次，環(huán)比-3.38%，同比+33.35%。⑤公路鐵路：根據(jù)交通運輸部數(shù)據(jù)顯示，1月20日-1月26日，全國高速公路累計貨車通行3920.3萬輛，環(huán)比下降31.27%。⑥交通新業(yè)態(tài)：2024年Q4，聯(lián)想PC電腦出貨量達1690萬臺，同比上升4.8%，市場份額環(huán)比下降0.3pct。
投資建議：
建議關(guān)注設(shè)備與制造業(yè)工業(yè)品出口鏈條，推薦中遠海特、招商輪船、華貿(mào)物流，建議關(guān)注東航物流、中國外運。
關(guān)注低空經(jīng)濟賽道趨勢性投資機遇。建議關(guān)注中信海直。
關(guān)注郵輪及水上輪渡主題性投資機會。建議關(guān)注渤海輪渡、海峽股份。
關(guān)注電商快遞投資機會。推薦順豐控股、極兔速遞、韻達股份。建議關(guān)注中通快遞、申通快遞。
關(guān)注航空行業(yè)投資機會。建議關(guān)注中國國航、南方航空、春秋航空、東方航空、吉祥航空、華夏航空、海航控股。
風(fēng)險提示：
航運價格大幅波動，航空需求不及預(yù)期，快遞價格競爭加劇，交通運輸政策變化等產(chǎn)生的風(fēng)險
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