>> 華創(chuàng)證券-【策略專題】廣發(fā)上證科創(chuàng)板人工智能ETF投資價(jià)值分析：“純粹”的AI-250207
| 上傳日期： |
2025/2/7 |
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pdf 共17頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
耿琛,岳陽,姚佩 |
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AI浪潮崛起，推動(dòng)新一輪科技創(chuàng)新
Scaling law法則仍然有效，AI算力需求日益旺盛。訓(xùn)練側(cè)Scaling law法則依然有效，推理側(cè)Scaling law法則剛剛嶄露頭角，未來隨著AI大模型朝著多模態(tài)、強(qiáng)推理、數(shù)據(jù)合成等方向發(fā)展，AI算力需求料將日益旺盛。
AI is real，AI產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)加碼投資。谷歌、微軟、亞馬遜、Meta和臺(tái)積電等科技龍頭企業(yè)，紛紛表示AI對(duì)其業(yè)務(wù)增長有積極推動(dòng)作用，AI is real。北美科技巨頭紛紛表示要繼續(xù)加碼資本開支用于AI基礎(chǔ)設(shè)施投資。
AI自研大勢(shì)所趨，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來快速增長。北美科技巨頭紛紛加碼AI基礎(chǔ)設(shè)施，面臨著資本開支快速增長帶來的財(cái)務(wù)壓力，但又表示當(dāng)前不投AI算力的風(fēng)險(xiǎn)大于過度投資AI算力的風(fēng)險(xiǎn)，北美巨頭如不采取措施可能陷于兩難境地，AI自研芯片或有望成為破局之道。
AI掀起新一輪終端創(chuàng)新，推動(dòng)端側(cè)芯片升級(jí)迭代?；旌螦I大勢(shì)所趨，AI手機(jī)、AIPC和AI眼鏡等AI終端設(shè)備層出不窮，AI終端設(shè)備有望迎來快速增長，帶動(dòng)端側(cè)芯片升級(jí)迭代，以滿足日趨復(fù)雜的AI功能，屆時(shí)相關(guān)公司有望深度受益。
上證科創(chuàng)板人工智能是“純粹”的AI指數(shù)
上證科創(chuàng)板人工智能匯集科創(chuàng)板AI企業(yè)。指數(shù)從科創(chuàng)板中選取30家市值較大且業(yè)務(wù)涉及為人工智能提供基礎(chǔ)資源、技術(shù)以及應(yīng)用支持的上市公司作為樣本，覆蓋了AI產(chǎn)業(yè)鏈的上中下游，較好地反映了科創(chuàng)板代表人工智能產(chǎn)業(yè)的上市公司的整體表現(xiàn)，是“純粹”的AI指數(shù)。
上證科創(chuàng)板人工智能重倉半導(dǎo)體、IT服務(wù)&軟件開發(fā)等二級(jí)行業(yè)。從申萬一級(jí)行業(yè)分布來看，截至2025/1/27，成份股中電子行業(yè)權(quán)重53%最高，其次為計(jì)算機(jī)32.1%、家用電器9.4%；二級(jí)行業(yè)來看，半導(dǎo)體權(quán)重50.1%、IT服務(wù)16.9%、軟件開發(fā)10.7%較高；整體來看，指數(shù)成份股中偏AI上游的電子（半導(dǎo)體芯片）和偏中游的計(jì)算機(jī)（大模型）權(quán)重較高。
上證科創(chuàng)板人工智能近兩年收益優(yōu)勢(shì)明顯，絕對(duì)收益和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益均優(yōu)于同類指數(shù)及市場(chǎng)整體。2023年初至2025/1/27上證科創(chuàng)板人工智能全收益指數(shù)累計(jì)漲跌幅57.3%，高于同期中證人工智能全收益主題的33.1%，科創(chuàng)50全收益的0.9%，以及萬得全A的1.9%。
成份股24年初以來凈利潤及收入增速明顯高于科創(chuàng)50，25年預(yù)期維持高增。按指數(shù)的最新成份，采用整體法回測(cè)歸母凈利潤和營收增速情況。23Q2起上證科創(chuàng)板人工智能歸母凈利潤增速見底回升，23Q3以來持續(xù)高于科創(chuàng)50；營收增速同樣從23Q2起見底回升，24Q1以來持續(xù)高于科創(chuàng)50。
以廣發(fā)上證科創(chuàng)板人工智能ETF為例
廣發(fā)上證科創(chuàng)板人工智能ETF（588760，人工智能ETF科創(chuàng)）是廣發(fā)基金旗下的ETF產(chǎn)品，成立于2025年1月15日。該基金主要投資于上證科創(chuàng)板人工智能指數(shù)的成份股，以不低于基金資產(chǎn)凈值的90%且不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%投資于標(biāo)的指數(shù)的成份股，緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化。該基金為投資人提供了一個(gè)布局科創(chuàng)板人工智能企業(yè)的投資工具。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告僅對(duì)基金產(chǎn)品等相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行客觀分析，不構(gòu)成對(duì)特定基金公司、基金經(jīng)理、基金產(chǎn)品、指數(shù)成份股的推薦建議；歷史經(jīng)驗(yàn)不代表未來
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