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【行情復(fù)盤】周一國債現(xiàn)券收益率全面上升。國債期貨主力合約相應(yīng)均有下跌。成交持倉方面，TS成交持倉均上升，TL成交下降持倉上升，TF和T成交上升持倉下降?！局匾Y訊】一級市場方面，國債和政金債發(fā)行3只，總發(fā)行量240億元，凈融資額-410億元。節(jié)后凈融資額先升后降，需繼續(xù)關(guān)注財政政策落地和國債發(fā)行節(jié)奏，其對流動性的影響或?qū)⒓哟?。消息面上看，央行日?nèi)公開市場操作凈回籠流動性2340億元，短端資金利率繼續(xù)維持低位。數(shù)據(jù)顯示，1月CPI超預(yù)期，PPI略弱于預(yù)期，消費價格異動更多與春節(jié)因素有關(guān)，產(chǎn)出價格則暫時沒有顯示出更強的復(fù)蘇動能。排除上述因素后仍需關(guān)注政策落地節(jié)奏以及效果能否增強，供需修復(fù)的斜率大幅加速難度仍較高。總體上看，寬松政策繼續(xù)支持國內(nèi)經(jīng)濟修復(fù)，通縮風(fēng)險總體緩和，經(jīng)濟恢復(fù)速度短期有待進一步加速。未來需求改善節(jié)奏仍是焦點，消費好轉(zhuǎn)、基建持穩(wěn)、外需韌性，繼續(xù)觀察地產(chǎn)。政策真空期現(xiàn)狀維持不變。海外方面，美聯(lián)儲3月大概率不降息，聯(lián)邦基金利率隱含全年降息概率下降。美債收益率持續(xù)下行，但美元指數(shù)和人民幣匯率維持震蕩。地緣政治風(fēng)險暫時緩和，風(fēng)險偏好或正在上升?！臼袌鲞壿嫛繑?shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟改善方向不變但節(jié)奏未明顯加快，市場關(guān)注點從預(yù)期轉(zhuǎn)向現(xiàn)實后基本面未出現(xiàn)明顯利空。國內(nèi)消息面真空期即將結(jié)束，兩會政策窗口存潛在利多需注意。供給壓力也可能再上升。外盤和匯率影響暫時減弱，風(fēng)險偏好影響偏空。長期來看，資產(chǎn)荒邏輯暫時不變，但存在松動可能，核心仍在名義增長情況?！窘灰撞呗浴坎呗苑矫妫?jīng)濟基本面偏多為主，繼續(xù)關(guān)注潛在供需壓力和政策影響，可暫時維持目前久期和杠桿。期現(xiàn)方面，四個品種基差均轉(zhuǎn)向上行?？缙诜矫妫琓L當(dāng)季次季合約價差接近95%無套利區(qū)間上限，可關(guān)注潛在機會。此外關(guān)注交割前季節(jié)性機會。曲線方面，曲線繼續(xù)震蕩走平態(tài)勢，暫時維持觀望或短期做平曲線，等待長期形態(tài)方向確認(rèn)。技術(shù)面角度看：TS壓力103.148-103.158，支撐102.655-102.665；TF壓力106.990-107.010，支撐106.000-106.020；T壓力109.550-109.600，支撐108.850-108.900；TL壓力122.20-122.30，支撐119.40-119.50。