>> 東吳證券-晨會紀要-250213
| 上傳日期： |
2025/2/13 |
大小： |
752KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
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作者： |
蘇立贊 |
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宏觀策略
宏觀點評20250212：紐約聯(lián)儲消費者通脹預期表現(xiàn)溫和
美國消費者預期：據(jù)紐約聯(lián)儲消費者預期調(diào)查，1月消費者1年、3年、5年期通脹預期均錄得3.0%，前值分別3.0%、3.1%、2.7%，相較密歇根大學消費者通脹預期的飆升，這一預期更溫和。此外，不同收入群體消費者在1月的支出預期均下滑。
風險提示：美聯(lián)儲降息幅度過大引發(fā)通脹反彈甚至失控；美聯(lián)儲維持高利率水平時間過長，引發(fā)金融系統(tǒng)流動性危機；通脹下行速率不及預期。
宏觀點評20250211：市場縮量震蕩，傳統(tǒng)板塊持續(xù)活躍
A股成交額較周一略收縮，多數(shù)板塊略有回調(diào)。滬指下跌0.12%至3318.06點，較24年末下跌1.01%；創(chuàng)業(yè)板指下跌1.43%至2152.73點，較24年末上漲0.52%；風格指數(shù)方面，代表大盤股的滬深300下跌0.46%至3883.14點，較24年末下跌1.32%；中證500下跌0.51%至5858.28點，較24年末上漲2.31%。行業(yè)層面，紡織服飾上漲1.31%，銀行上漲0.93%，傳媒上漲0.74%，房地產(chǎn)下跌1.67%，電力設備下跌1.41%，國防軍工下跌1.08%。市場成交額為16779.83億元，較前一交易日縮量815.85億元，北向資金總成交1899.65億元；南向資金凈賣出88.98億元。
板塊方面，DeepSeek概念持續(xù)活躍：除了云服務廠商，在硬件側，當前已有超15家的芯片廠商適配了DeepSeek模型，相關智算一體機也逐步落地；同時，多家手機、汽車企業(yè)也陸續(xù)宣布接入支持這一模型，朋友圈持續(xù)“擴容”。算力概念走強：DeepSeek爆火，國內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)鏈加速，提升算力層需求。AI眼鏡概念拉升：小米首款AI眼鏡已經(jīng)獲得入網(wǎng)許可，或將于2月發(fā)布；英偉達最新AR眼鏡專利曝光。IP經(jīng)濟、影視股回升：截至2月10日晚，《哪吒2》最新預測總票房142.5億元，預測最終票房將登頂全球動畫電影票房榜，沖擊全球電影票房榜前七。伴隨著影片《哪吒2》火爆，也帶火了周邊衍生品。黃金股拉升：消息面，現(xiàn)貨黃金價格首度升破每盎司2920美元，刷新歷史紀錄。
觀點
市場全天弱勢震蕩，TMT板塊整體成交熱度較高，交易擁擠度幾乎均處于歷史分位極值，市場短期開始出現(xiàn)分歧，強勢板塊出現(xiàn)調(diào)整跡象。整體來看，市場情緒仍然較為活躍，調(diào)整輪動方向有資金承接，兩會前處于政策、業(yè)績、經(jīng)濟數(shù)據(jù)的真空期，對宏觀政策和產(chǎn)業(yè)政策預期較強，資金相對活躍，因此彈性較高、有想象空間的小盤風格收益高于大盤，目前開始至兩會之前，科技部分板塊開始輪動，市場風格可能仍然以成長類+制造類為主，科技仍有勝率。
風險提示：市場風格變化，資金進場意愿不足，政策落地不及預期
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