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核心觀點(diǎn)
　　月度重點(diǎn)推薦組合：海南橡膠（全球最大天然橡膠種植及加工貿(mào)易企業(yè)之一），牧原股份（生豬養(yǎng)殖龍頭），海大集團(tuán)（畜禽及水產(chǎn)飼料龍頭），乖寶寵物（寵糧自主品牌龍頭），中寵股份（境內(nèi)外業(yè)務(wù)同步增長(zhǎng)的寵糧先鋒）。
　　各細(xì)分板塊推薦邏輯：1）寵物：稀缺成長(zhǎng)賽道，國(guó)產(chǎn)消費(fèi)保持高增長(zhǎng)，出口有望維持較好表現(xiàn)。2）種植鏈：關(guān)注轉(zhuǎn)基因變革下的種業(yè)成長(zhǎng)機(jī)會(huì)；玉米與大豆估值底部，看好天然橡膠景氣上行。3）生豬：整體產(chǎn)能預(yù)計(jì)維持低波動(dòng)，擁抱高ROE價(jià)值標(biāo)的。4）黃雞：供給維持底部，需求有望隨宏觀修復(fù)。5）白雞：短期雞苗供給偏緊，毛雞受供給偏緊及下游需求改善帶動(dòng)，預(yù)計(jì)震蕩修復(fù)。中期父母代同比減量且存在結(jié)構(gòu)變化，消費(fèi)中樞或穩(wěn)步上移。6）動(dòng)保：關(guān)注寵物疫苗等新品研發(fā)進(jìn)展。7）肉制品：看好雙匯發(fā)展現(xiàn)金高分紅。8）飼料：飼料會(huì)向技術(shù)服務(wù)類(lèi)企業(yè)集中，核心看好海大集團(tuán)等。
　　2024Q4基金持倉(cāng)分析：寵物、種植環(huán)比提升，養(yǎng)殖環(huán)比減少。農(nóng)業(yè)板塊整體重倉(cāng)持股總量較2024Q3環(huán)比減少11%，其中飼料、養(yǎng)殖、寵物、種植鏈板塊獲重點(diǎn)布局。按開(kāi)放式主動(dòng)偏股型基金重倉(cāng)持股總市值排序，前十農(nóng)業(yè)個(gè)股分別為：海大集團(tuán)、牧原股份、乖寶寵物、溫氏股份、海南橡膠、荃銀高科、立華股份、巨星農(nóng)牧、圣農(nóng)發(fā)展、隆平高科。
　　農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格跟蹤：1）生豬：1月生豬價(jià)格維持震蕩。1月末豬價(jià)15.72元/kg，月環(huán)比+1%；7kg仔豬484元/頭，月環(huán)比+30%。2）禽：短期價(jià)格偏弱。1月末白雞毛雞價(jià)格7.04元/kg，月環(huán)比-6%；浙江青腳麻雞價(jià)格為4.10元/斤，月環(huán)比-2%。3）大豆：價(jià)格歷史底部。1月末國(guó)內(nèi)大豆現(xiàn)貨價(jià)3954元/噸，月環(huán)比-1%。4）玉米：收儲(chǔ)有望托底。1月末國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)2128元/噸，月環(huán)比+2%。5）白糖：1月末廣西南寧糖現(xiàn)貨價(jià)為5980元/噸，月環(huán)比-1%。
　　12月市場(chǎng)行情：板塊整體回調(diào)，寵物板塊漲幅領(lǐng)先。1月SW農(nóng)林牧漁指數(shù)下跌2.98%，滬深300指數(shù)下跌2.99%，板塊跑贏大盤(pán)0.01%。漲幅排名前五的個(gè)股依次為萬(wàn)辰集團(tuán)、乖寶寵物、華資實(shí)業(yè)、播恩集團(tuán)、邦基科技，漲幅分別28.13%/25.73%/19.80%/9.17%/8.59%。
　　投資建議：重點(diǎn)推薦寵物、橡膠。1）寵物推薦：乖寶寵物、中寵股份、瑞普生物等。2）種植鏈推薦：海南橡膠、荃銀高科、豐樂(lè)種業(yè)、隆平高科、登海種業(yè)等。3）生豬推薦：牧原股份、華統(tǒng)股份、溫氏股份、神農(nóng)集團(tuán)、新五豐、巨星農(nóng)牧、唐人神、天康生物等。4）禽推薦：立華股份、益生股份、圣農(nóng)發(fā)展等。5）動(dòng)保推薦：科前生物、回盛生物等。6）飼料推薦：海大集團(tuán)等。7）肉制品：雙匯發(fā)展。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：惡劣天氣帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)；不可控動(dòng)物疫情引發(fā)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。