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核心觀點(diǎn)
　　傳媒板塊本周表現(xiàn)：行業(yè)上漲9.87%，跑贏滬深300，跑贏創(chuàng)業(yè)板指。本周（2.1-2.7）傳媒行業(yè)上漲9.87%，跑贏滬深300（1.19%），跑贏創(chuàng)業(yè)板指（1.88%）。其中漲幅靠前的分別為光線傳媒、浙數(shù)文化、華策影視、每日互動(dòng)等，跌幅靠前的分別為力盛體育、奧飛娛樂、南方傳媒、華立科技等。橫向比較來看，本周傳媒板塊在所有板塊中漲跌幅排名第1位。
　　重點(diǎn)關(guān)注：Grok 3即將發(fā)布，AppLovin業(yè)績?cè)俪A(yù)期，微信灰測(cè)搜索接入DeepSeek。1）在迪拜舉行的世界政府峰會(huì)上，馬斯克宣布xAI即將發(fā)布其最新聊天機(jī)器人Grok 3，稱將超越ChatGPT；2）AppLovin(APP.US)公布2024年Q4營收超出市場(chǎng)預(yù)期。該季度營收總額為13.7億美元，同比增長44%，遠(yuǎn)高于預(yù)期的12.6億美元；3）國務(wù)院國資委正在籌備組建國家數(shù)據(jù)集團(tuán)，這一舉措標(biāo)志著中國在數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)化改革中邁出關(guān)鍵一步；4）截至2月15日，《哪吒之魔童鬧?！菲狈砍^110億元，預(yù)計(jì)總票房將超過160億元；5）微信已上線“AI搜索”功能，并接入DeepSeek-R1提供的“深度思考”服務(wù)。
　　本周重要數(shù)據(jù)跟蹤：《哪吒之魔童鬧?！穾?dòng)觀影需求釋放。1）本周（2月10日-2月16日）電影票房42.53億元。票房前三名分別為《哪吒之魔童鬧?！罚?5.79億元，票房占比84.1%）、《唐探1900》（3.67億元，票房占比8.6%）、《熊出沒·重啟未來》（0.93億元，票房占比2.1%）；2）綜藝節(jié)目方面，《聲生不息·大灣區(qū)季》、《演員請(qǐng)就位第三季》、《大偵探拾光季》、《一路繁花》和《快樂再出發(fā)山海季》排名居前；3）游戲方面，2025年1月中國手游收入前三名分別為點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)《Whiteout Survival》、米哈游《原神》和騰訊《PUBGMobile》。
　　投資建議：持續(xù)看好AI應(yīng)用，關(guān)注IP谷子、游戲、影視、廣告板塊反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)。1）Deepseek加速AI技術(shù)平權(quán)、微信測(cè)試接入DeepSeek，應(yīng)用端安卓時(shí)刻臨近，持續(xù)看好AI應(yīng)端機(jī)會(huì)（具體標(biāo)的見正文投資建議部分）。國漫崛起，IP谷子產(chǎn)業(yè)景氣度持續(xù)向上，看好IP、運(yùn)營、渠道等環(huán)節(jié)，核心推薦泡泡瑪特，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈其他個(gè)股機(jī)會(huì)（廣博股份、姚記科技、奧飛娛樂等）。同時(shí)關(guān)注VR/AR、數(shù)據(jù)要素、文化出海等泛科技主題方向主題；2）《哪吒2》票房持續(xù)創(chuàng)新高，看好影視板塊復(fù)蘇，推薦渠道（萬達(dá)電影、貓眼娛樂）以及內(nèi)容（光線傳媒、華策影視等）；景氣度有望底部持續(xù)改善：游戲板塊推薦愷英網(wǎng)絡(luò)、巨人網(wǎng)絡(luò)、吉比特等標(biāo)的；媒體端關(guān)注經(jīng)濟(jì)底部向上帶來的廣告投放增長（分眾傳媒、芒果超媒、嗶哩嗶哩等）；同時(shí)從高分紅、低估值角度關(guān)注出版板塊。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：監(jiān)管政策風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)；商譽(yù)及資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)等。