>> 宏源期貨-天然與合成橡膠日評：天然橡膠震蕩運行，合成橡膠震蕩偏弱-250218
| 上傳日期： |
2025/2/18 |
大小： |
380KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王文虎 |
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供給端:未來幾日，泰國北部晴天較多降水量較少，對割膠工作影響減弱，降水量很多的區(qū)域主要分布在泰國南部、印尼、馬來西亞和越南。合成橡膠方面,截止2025年2月13日,丁苯橡膠周度產(chǎn)能開工率79.56%，仍維持高位﹔順丁橡膠裝網(wǎng)開工率為69.86%，較上周基本維持不變。截至2月17日，中國丁苯橡腋乳液和SBS聚合工藝日度稅后裝西毛利均為正，而順丁橡膠溶液聚合工藝稅后毛利為-1141.59元/噸，合成橡膠相關產(chǎn)品裝困開工仍較為穩(wěn)定。庫存端，截止2025年2月14日，上期所天然橡膠周度倉單總庫存為198.58噸，較上周庫存增加3.3%；截至2月7日青島天然橡膠周度社會庫存為37.01萬噸(+1.32萬噸)，保稅區(qū)庫存為7.17萬噸(+0.27萬噸)，較上周均有所累庫，處同期低位，階段性去庫進入尾聲。截至2025年2月13日，順丁橡膠周度社會庫存為13962噸，較上周基本維持不變。
成本端:全產(chǎn)區(qū)原料價格表現(xiàn)仍較為堅挺，國內云南產(chǎn)區(qū)年內割膠活動已結束，進入全面停割狀態(tài)，國外主產(chǎn)區(qū)泰國也正處于割膠過渡期。截至2025年2月17日，泰國宋卡府合艾市場腋水收購價格為6b.5泰銖/千克，較前日略微上升，海南市場天然橡膠膠水日度收購價暫停更新，國外腋水原料價格處同期高位。合成橡膠方面，近期地緣局勢擾動增加，國際原油價格震蕩，OPEC+產(chǎn)油國考慮延后原計劃于2025年1月開始的增產(chǎn)措施，原油價格近期有所下跌，上游丁二烯原料價格回落至同期平均水平后有所反彈。獻止2025年2月17日，中國丁二烯(99.5%)日度均價為12350元/噸，較前日略有下降但維持高位。截止2025年2月12日，中國丁二烯港口周度庫存為34.3千噸，較上周下降4.4千噸，但總體維持高位。
需求端:截止2025年2月13日，本周山東全鋼輪胎周度開工負得率為62.43%，開工率較上周大幅上升，逐漸恢復節(jié)后水平z本周中國半鑰胎輪胎周度開工負荷率[為78.48%，較上周大幅上升。乘聯(lián)分會數(shù)據(jù)顯示，12月1-30日全國汽車市場零售3468.86萬輛，同比增長5.2%，今年以來累計零售3148.6萬輛，同比增長4.5%）12月我國重卡銷量8.4萬輛左右，環(huán)比上漲22.96%，較同期有所下降，輪胎配套需求穩(wěn)定。目前橡腋下游需求沒有亮點，但隨著香節(jié)假期結束，輪胎檢修企業(yè)陸頸復工復產(chǎn)，節(jié)后內外銷市場迎來集中備貨期，預計2月輪胎企業(yè)的新訂單將出現(xiàn)明顯的恢復性增長。
綜合來看，預計近期天然掾膠價格受短期供需疲軟，成本支揮減弱，或使天然橡膠價格震落運行，原油大跌，生產(chǎn)成本下降但輪胎開工快速恢復和順丁橡腋利潤虧損，或使合成橡腋價格盂蕩偏弱。關注天然橡膠17000-17200附近支撐位及18100-18300附近壓力位，丁二烯橡膠13000-13400附近支揮位及14700-15000附近壓力位。
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