>> 銀河證券-電新行業(yè)“AI+”系列報告：Deepseek沖擊波，AIDC電氣設備迎新機-250216
| 上傳日期： |
2025/2/18 |
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| 3279KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
黃林 |
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AI盡頭是算力，算力盡頭是電力，DeepSeek長期增加算力需求。隨著AI快速發(fā)展，大模型、深度學習、自然語言處理等其他復雜的AI任務，都儒要大量的計算資源。算力高度依賴于電力供應。DeepSeek模型通過使用PTX編程語言，以及工程能力上的創(chuàng)新，從而在提升性能的同時，實現(xiàn)了更低的訓練與推理成本?；驅⒓铀偻苿覣I應用與硬件的普及和落地。我們認為更低的訓練與推理成本對算力需求呈現(xiàn)長期高增的趨勢。
智算需求助推AIDC高景氣。AIDC智算中心與通用型IDC在技術架構、散熱模式、應用場景、技術架構和客戶群體多個方面存在顯著差異，AIDC成趨勢。DeepSeek沖擊下，AIDC仍將保持芯片功率和AIDC單機柜功率持續(xù)增長、AIDC電力需求持續(xù)旺盛。AIDC單機柜功率攀升,2029年有望進入MW時代。超大規(guī)模AIDC耗電量極大，根據(jù)華為數(shù)據(jù)，一個擁有10萬張智算卡的超大型AIDC,其核心IT設備的電力需求超100MW,相當于7.5萬戶普通美國家庭的用電量。根據(jù)Semi Analysis研究，全球數(shù)據(jù)中心IT電力需求將從2023年的49GW激增到2026年的96GW，AIDC驅動的電力需求占約40GW，占增量的85%。
AIDC電氣設備需求擴容，供配電系統(tǒng)是核心。AIDC基礎設施包括IT系統(tǒng)、供配電系統(tǒng)、制冷系統(tǒng)、其他系統(tǒng)等。AIDC供配電系統(tǒng)是從高壓輸入點至終端負載的整個電路，包括配變電系統(tǒng)(配電柜、變壓器)、備用電源系統(tǒng)(柴油發(fā)電機、BBU、超級電容)、不間斷電源系統(tǒng)(HVDC/UPS)、機架配電系統(tǒng)(列頭配電柜及機架式配電單元)等。我們最看好電源環(huán)節(jié)，AI算力需求旺盛，服務器電源容量需求激增，芯片功率提升帶動服務器電源功率升級，服務器電源迎量利齊升。AIDC供電系統(tǒng)架構迎技術革新，UPS供電技術在模塊化、高頻化方向快速發(fā)展仍占據(jù)主導，HVDC具有效率高、可靠性高、占比面積小等優(yōu)勢，滲透率有望逐步提升。
投資建議: (1) AC/DC服務器電源:建議關注高能效、高功率密度服務器電源廠商麥格米特(002851.SZ)、歐陸通(300870.SZ)。(2)不間斷電源HVDC/UPS:建議關注HVDC代表廠商中恒電氣(002364.SZ)、禾望電氣(603063.SH)以及UPS代表廠商科華數(shù)據(jù)( 002335.SZ)、科士達(002518.SZ)。(3)配電變設備:建議關注明陽電氣(301291.SZ)、金盤科技(688676.SH)、正泰電器(601877.SH)、良信股份(002706.S2)。(4)備用電源BBU/柴油發(fā)電機:建議關注油機環(huán)節(jié)濰柴重機(000880.SZ)、科泰電源(300153.SZ)、BBU環(huán)節(jié)億緯鋰能(300014.SZ)、蔚藍鋰芯(002245.SZ)以及超級電容環(huán)節(jié)江海股份(002484.S2)。
風險提示:算力需求不及預期的風險、AI產業(yè)鏈上下游短期波動的風險、AI應用發(fā)展不及預期的風險、地緣政治風險。
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