>> 萬聯(lián)證券-傳媒行業(yè)跟蹤報告：基金重倉配置比例微幅下降，游戲板塊仍為市場關(guān)注重點-250219
| 上傳日期： |
2025/2/19 |
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| 1310KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
夏清瑩,李中港 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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行業(yè)核心觀點：
2024年Q4 SW傳媒行業(yè)指數(shù)有所調(diào)整，日均成交額同比、環(huán)比均有所上升，資金活躍度顯著增強，估值（PE-TTM）保持上行趨勢，跑贏近七年均值水平。從2024年Q4的基金重倉配置情況看，SW傳媒行業(yè)仍處于低配，以SW傳媒行業(yè)重倉為基準(zhǔn)，游戲板塊及廣告營銷板塊受到市場關(guān)注，維持超配，基金重倉配置集中，抱團現(xiàn)象較為顯著。
投資要點：
傳媒行業(yè)重倉配置維持低配，游戲及廣告營銷板塊仍為市場關(guān)注重點。2024年Q4 SW傳媒行業(yè)的適配比例為1.66%，基金重倉比例為0.81%，低配比例為0.85%。以SW傳媒行業(yè)重倉為基準(zhǔn)，游戲板塊與廣告營銷維持超配，其余子板塊持續(xù)低配。
游戲板塊占據(jù)前十大重倉股主要部分，市場關(guān)注度較高。從持股市值來看，2024年Q4 SW傳媒行業(yè)的前十大重倉股分別為分眾傳媒、愷英網(wǎng)絡(luò)、昆侖萬維、神州泰岳、芒果超媒、光線傳媒、三七互娛、巨人網(wǎng)絡(luò)、南方傳媒、中南傳媒，由游戲、出版、廣告營銷、影視院線組成，游戲占據(jù)5席。從行情表現(xiàn)看，前十大重倉股股價Q4表現(xiàn)存在差異，愷英網(wǎng)絡(luò)表現(xiàn)亮眼，股價上升14.47%。
基金重倉配置集中，抱團現(xiàn)象顯著。2024年Q4 SW傳媒行業(yè)基金前5、前10、前20大重倉股的市值占整體SW傳媒行業(yè)基金重倉市值的比例分別為60.12%、78.68%和93.80%，較2024年Q3環(huán)比分別下降1.86pct、2.54pct、0.45pct，抱團現(xiàn)象較為顯著。
投資建議：從2024年Q4 SW傳媒行業(yè)的基金重倉配置及估值水平看，估值水平明顯有所修復(fù)，行業(yè)整體仍處于低配區(qū)間，存在較大提升空間，游戲及廣告營銷領(lǐng)域頭部公司是機構(gòu)關(guān)注的核心，建議關(guān)注游戲版號儲備豐富、布局AI應(yīng)用的游戲公司，數(shù)字營銷及梯媒領(lǐng)域龍頭公司。
風(fēng)險因素：監(jiān)管政策趨嚴(yán)；新游延期風(fēng)險；新游表現(xiàn)不及預(yù)期；技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；商譽減值風(fēng)險。
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