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核心觀點(diǎn)
　　近期，三大運(yùn)營(yíng)商、云廠商、各行業(yè)相關(guān)軟件/應(yīng)用公司等相繼宣布上線或部署DeepSeek，DeepSeek作為開(kāi)源AI大模型，云廠商或應(yīng)用廠商可以選擇進(jìn)行本地化或云端部署，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步拉動(dòng)對(duì)于算力基礎(chǔ)設(shè)施的需求。隨著過(guò)去幾年云計(jì)算業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長(zhǎng)和2023年開(kāi)始的國(guó)內(nèi)智算需求迅速爆發(fā)，當(dāng)前能夠滿足CPU算力要求的有效機(jī)房已經(jīng)得到明顯消化，GPU算力的高功率要求將推升新機(jī)房訂單下放。建議重點(diǎn)關(guān)注存量機(jī)房上架率高、新業(yè)務(wù)聚焦GPU算力相關(guān)的IDC企業(yè)。而在建設(shè)環(huán)節(jié)，IDC單千瓦建設(shè)成本中，制冷、柴發(fā)、UPS等價(jià)值量較大，建議關(guān)注相關(guān)廠商業(yè)務(wù)彈性。而隨著IDC的建成與上架，相關(guān)服務(wù)器、交換機(jī)以及配套產(chǎn)品環(huán)節(jié)都會(huì)同步受益整體需求的增長(zhǎng)。
　　摘要
　　1、近期，三大運(yùn)營(yíng)商、云廠商、各行業(yè)相關(guān)軟件/應(yīng)用公司等相繼宣布上線或部署DeepSeek，DeepSeek作為開(kāi)源AI大模型，云廠商或應(yīng)用廠商可以選擇進(jìn)行本地化或云端部署，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步拉動(dòng)對(duì)于算力基礎(chǔ)設(shè)施的需求。
　　2、海外已經(jīng)開(kāi)始為人工智能發(fā)展而大規(guī)模新建數(shù)據(jù)中心機(jī)房。
　　2025年1月，美國(guó)公布“星際之門”計(jì)劃，旨在建立人工智能發(fā)展所需要的數(shù)據(jù)中心。2025年2月，法國(guó)計(jì)劃建設(shè)1GW規(guī)模的人工智能專用數(shù)據(jù)中心，目前上述計(jì)劃都在進(jìn)行選址新建數(shù)據(jù)中心機(jī)房。
　　3、與普通數(shù)據(jù)中心相比，智算中心支撐的GPU服務(wù)器功率密度增大，為傳統(tǒng)云計(jì)算準(zhǔn)備的機(jī)柜功率無(wú)法很好的滿足GPU算力的部署需求，同時(shí)隨著GPU單卡功耗的不斷提升，對(duì)于機(jī)柜功率密度的要求也在隨之增加，存在大量新建高功率機(jī)柜的增量需求。同時(shí)，AIDC的負(fù)載波動(dòng)更大，對(duì)智算中心的供配電系統(tǒng)和制冷系統(tǒng)也帶來(lái)了更高的要求。
　　4、IDC行業(yè)拐點(diǎn)將至，存量舊機(jī)房消耗疊加高功率新需求釋放，有望開(kāi)啟新一輪周期。重視IDC產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，IDC運(yùn)營(yíng)商、IDC建設(shè)及算力設(shè)備相關(guān)鏈條廠商等有望獲益。建議重點(diǎn)關(guān)注存量機(jī)房上架率高、新業(yè)務(wù)聚焦GPU算力相關(guān)的IDC企業(yè)。而在建設(shè)環(huán)節(jié)，IDC單千瓦建設(shè)成本中，制冷、柴發(fā)、UPS價(jià)值量較大，建議關(guān)注相關(guān)廠商業(yè)務(wù)彈性。而隨著IDC的建成與上架，相關(guān)服務(wù)器、交換機(jī)以及配套產(chǎn)品環(huán)節(jié)都會(huì)同步受益整體需求的增長(zhǎng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)家節(jié)能政策變化風(fēng)險(xiǎn)；IDC項(xiàng)目建設(shè)交付進(jìn)度不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加??；市場(chǎng)需求不及預(yù)期。