>> 太平洋證券-廣發(fā)證券(000776)點評：DeepSeek部署進度快，全面賦能經紀業(yè)務-250219
| 上傳日期： |
2025/2/20 |
大小： |
405KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
夏羋卬 |
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事件：2月10日廣發(fā)證券宣布其機構客戶綜合服務平臺“廣發(fā)智匯”正式上線DeepSeek客戶服務模塊，成為業(yè)內首家推出此創(chuàng)新服務的券商。
DeepSeek接入和融合進度居前，率先用于對客服務。春節(jié)前，廣發(fā)證券已完成DeepSeek-V3和DeepSeek-R1的接入，并上線基于DeepSeek的微信小程序，賦能投顧和全公司員工開展春節(jié)拜年等客戶服務。2月10日，廣發(fā)證券繼續(xù)宣布“廣發(fā)智匯”正式上線DeepSeek客戶服務模塊，率先將DeepSeek融合進機構客戶業(yè)務中。對比業(yè)內其他券商，廣發(fā)證券接入DeepSeek的進度更快，且應用的業(yè)務場景更加深入。
業(yè)績表現(xiàn)保持穩(wěn)健，投行業(yè)務逆勢增長。2024年前三季度，公司營收（凈額法）、歸母凈利潤分別為191.17、67.64億元，同比分別+6.31%、+16.43%，業(yè)績實現(xiàn)穩(wěn)健增長。分條線來看，經紀業(yè)務、信用業(yè)務、投行業(yè)務、資管業(yè)務、自營業(yè)務凈收入分別為39.89、13.74、5.31、50.81、59.34億元，同比分別-10.70%、-44.59%、+33.07%、-15.71%、+112.54%，投行業(yè)務逆勢增長，自營投資驅動業(yè)績增速轉正。
投研+投顧核心優(yōu)勢穩(wěn)固，財富管理轉型卓有成效。公司率先提出財富管理轉型，并通過優(yōu)秀的投研能力+領先的投顧團隊構建護城河。公司研究能力長期保持行業(yè)領先，連續(xù)多年獲得“新財富本土最佳研究團隊”“金牛研究機構”等行業(yè)權威獎項；截至目前，公司共有超過4600人獲得投資顧問資格（母公司口徑），行業(yè)排名第一。截至2024年6月末，公司代銷金融產品保有規(guī)模超過2200億元，行業(yè)排名第三，較2023年末+4.00%；2024年11月1日，公司入選首批券商“跨境理財通”試點名單，全面服務大灣區(qū)居民全球化配置需求。
投資建議：公司作為財富管理轉型先行者，投研+投顧優(yōu)勢穩(wěn)固，我們預計25年經紀業(yè)務提升較高的券商有望體現(xiàn)更高彈性，DeepSeek大模型的接入則有望進一步加速轉型步伐。預測公司2024-2026年營收為249.10、274.36、309.18億元，歸母凈利潤為82.12、93.01、107.70億元，攤薄EPS為1.08、1.22、1.41元，對應2月18日收盤價的PE估值為14.40、12.72、10.98倍?？紤]廣發(fā)證券24年前三季度展現(xiàn)的逆周期增長以及近期大語言模型迅速應用帶來的先發(fā)優(yōu)勢,給予“買入”評級。
風險提示：資本市場劇烈波動、財富管理轉型進度放緩、大模型應用效果不及預期
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