>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報告-250219
| 上傳日期： |
2025/2/21 |
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| 1763KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復(fù)盤】
周三股指重回上行，滬指收漲0.81%。期指主力合約也全面上漲，尤其是IC和IM漲幅較大。成交持倉方面，四個品種成交持倉跟隨現(xiàn)貨指數(shù)縮量。
【重要資訊】
行業(yè)來看，31個一級行業(yè)多數(shù)上漲，行業(yè)漲跌差異變動不大，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，銀行對300和50有小幅拖累，電子轉(zhuǎn)為四大指數(shù)主要帶動因素。資金方面，主要指數(shù)資金均有流入。消息面上看，央行今日公開市場操作凈回籠流動性191億元，短端資金利率繼續(xù)小幅下行，資金面緊張繼續(xù)緩解。其他日內(nèi)消息變動仍不大，市場對兩會政策預(yù)期有所升溫。近期消息顯示，1月表內(nèi)信貸、社融數(shù)據(jù)超市場預(yù)期。國家領(lǐng)導(dǎo)人等出席民營企業(yè)座談會，傳遞出重視民企的信號?？傮w上看，寬松政策繼續(xù)支持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)，通縮風(fēng)險總體緩和，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度則有待進(jìn)一步加速。未來需求改善節(jié)奏仍是焦點(diǎn)，消費(fèi)好轉(zhuǎn)、基建持穩(wěn)、外需韌性，繼續(xù)觀察地產(chǎn)，政策真空期接近結(jié)束。海外方面，美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期仍為150%左右變動不大。美股再度刷新高點(diǎn)，人民幣匯率略有走弱。地緣政治風(fēng)險和風(fēng)險偏好變動不大。
【市場邏輯】
數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)改善方向不變但節(jié)奏未明顯加快，市場關(guān)注點(diǎn)從預(yù)期轉(zhuǎn)向現(xiàn)實(shí)后基本面未出現(xiàn)明顯利多。國內(nèi)消息面真空期即將結(jié)束，市場或繼續(xù)定價兩會政策窗口前后利多。外盤影響偏多，匯率影響有限，風(fēng)險偏好暫無明顯影響。長期來看，基本面風(fēng)險或能夠緩和，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和地產(chǎn)修復(fù)、化債舉措落地仍是關(guān)鍵。
【交易策略】
策略方面，短線技術(shù)調(diào)整結(jié)束，指數(shù)重回上漲，仍需關(guān)注上行節(jié)奏，暫時維持多倉，中長期仍可能為寬幅震蕩態(tài)勢。期現(xiàn)套利方面，近月合約臨近交割暫無機(jī)會，關(guān)注IC和IM遠(yuǎn)月貼水下的反套空間?？缙趦r差方面，03-06和06-09價差持續(xù)放大，仍存潛在正套機(jī)會?？缙贩N方面，IH、IF對IC、IM比價小幅回落，短線多頭暫維持，中長期方向仍有待確認(rèn)。
技術(shù)面角度看：
滬深300指數(shù)壓力4080-4100，支撐3700-3720；
上證50指數(shù)壓力2730-2750，支撐2530-2550；
中證500指數(shù)壓力6120-6150，支撐5320-5350；
中證1000指數(shù)壓力6500-6530，支撐5470-5500。
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