>> 宏源期貨-碳酸鋰日評：國內(nèi)碳酸鋰2月供給預期偏松，三元材料廠庫存量較上周減少-250225
| 上傳日期： |
2025/2/25 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王文虎 |
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資訊
①中創(chuàng)新航將在葡萄牙錫尼什投資20億歐元(約人民幣151.684億元)建設一座鋰電池工廠，旨在為歐洲電動汽車產(chǎn)業(yè)提供高性能儲能電池。該項目預計將于今年動工，并計劃于2028年完工。
?、趧恿﹄姵赝艘鄢奔铀俚絹?，預計2025年理論報廢是達47萬噸，回收市場規(guī)模將超325億元。
?、蹌偣?金)暫停鈷出口4個月以控制國際市場上的過剩。該措施于2月22日生效。2月21日，總理和礦業(yè)部長簽署一項命令，允許監(jiān)管“在影響市場穩(wěn)定的情況下”出臺包括禁止出口的臨時性措施。禁止出口措施適用于所有生產(chǎn)商，但沒有限制鈷的生產(chǎn)，而且不影響銅的出口。該決定將于3個月后再行審查。同時，監(jiān)管當局也在準備其他措施以平衡鈷市場。
投資策略
供給端，江西某大型鋰云母礦復產(chǎn)預期，引導國產(chǎn)和進口鋰礦價格有所下降，或使國內(nèi)鋰精礦2月生產(chǎn)(進口)星環(huán)比下降(下降);中國碳酸鋰產(chǎn)能開工率(生產(chǎn)量)較上周升高(升高)，中國碳酸鋰(工業(yè)與電池級)2月生產(chǎn)量或環(huán)比增加(增加、增加)而供給預期偏松，雅保成都鋰鹽產(chǎn)線將于25年6月前開啟檢修，外購鋰揮石和鋰云母精礦產(chǎn)碳酸鋰日度現(xiàn)金生產(chǎn)成本分別為79900和86900元噸左右致生產(chǎn)利潤為負，中國鋰輝石與鋰云母及鹽湖產(chǎn)碳酸鋰一體化季度現(xiàn)金生產(chǎn)成本分別為5320和63200及31700元/噸左右致生產(chǎn)利潤為正;贛鋒鋰業(yè)位于阿根廷Mariana鋰鹽湖項目一期2萬噸氯化鋰產(chǎn)能2月正式投產(chǎn)，進口窗口關閉，或使中國碳酸鋰2月進口量環(huán)比減少;中國碳酸鋰日度理論交割利潤為負，使廣期所碳酸鋰庫存量較上周有所下降;中國碳酸鋰社會(冶煉廠、貿(mào)易商、下游)庫存量較上周增加(增加、增加、下降)。中國冶煉(茍化)法氫氧化鋰日度現(xiàn)金生產(chǎn)成本為6860(7900)元/噸且生產(chǎn)利潤為正(負)，中國氫氧化鋰(冶煉與苛化法)2月生產(chǎn)量或環(huán)比增加(增加、增加)，中國氫氧化鋰(冶煉廠和下游)2月庫存星或環(huán)比增加(增加、增加);中國氫氧化鋰日度出口利潤轉(zhuǎn)負，使中國氫氧化鋰2月出口量或環(huán)比減少。
需求端，中國不同生產(chǎn)工藝的磷酸鐵月度平均生產(chǎn)成本為1.1-1.3萬元噸，中國磷酸鐵2月生產(chǎn)(庫存)星或環(huán)比減少(減少)，但下游需求恢復和庫存緩慢消化或使中國磷酸鐵生產(chǎn)企業(yè)排產(chǎn)增加;中國不同生產(chǎn)工藝的磷酸鐵理月度平均生產(chǎn)成本為3.2-4.2萬元噸，中國磷酸鐵鋰廠庫存量較上周增加，多家磷酸鐵J2月進行檢修或減產(chǎn)使中國磷酸鐵鋰(磷酸錳鐵鋰)2月生產(chǎn)量或環(huán)比減少(減少);部分鎳鹽廠尚未復工且部分前驅(qū)體廠已完成2月備庫使中國硫酸鎳2月生產(chǎn)量或環(huán)比減少;電解鈷與硫酸鈷和氯化鈷及四氧化三鈷供給充足，但剛果金2月22日起暫停鈷出口4個月，中國鈷酸鋰2月生產(chǎn)量或環(huán)比減少，數(shù)碼電子等下游存采購需求促詢單增多;澳洲洪水使錳礦生產(chǎn)量大幅縮減但多數(shù)合金廠對錳礦采購意愿偏弱使中國錳酸鋰2月生產(chǎn)量或環(huán)比減少;中國三元前驅(qū)體月度加工費環(huán)比有所下降，外采原料產(chǎn)三元前驅(qū)體月度生產(chǎn)成本為630元/噸且生產(chǎn)利潤為負，終端需求減弱而訂單下降使中國三元前驅(qū)體2月生產(chǎn)量或環(huán)比下降，中國鎳鈷錳NCM三元前驅(qū)體2月出口量或環(huán)比減少;中國三元材料月度加工費環(huán)比有所下降，多晶消費型5系三元材料月度平均生產(chǎn)成本為10210元/噸且生產(chǎn)利潤為負，中國三元材料廠庫存量較上周減少，5系和8系訂單難及預期但6系訂單較為樂觀使中國三元材料2月生產(chǎn)(進口)星或環(huán)比減少(增加)，中國鎳詁錳NCM三元正極材料2月進口(出口)量或環(huán)比增加(下降)，中國鎳鈷鋁NCA三元正極材料2月進口量或環(huán)比下降;外采氟化鋰產(chǎn)固態(tài)六氟磷酸鋰日度生產(chǎn)成本為65100元/噸致生產(chǎn)利潤為負，中國六氟磷酸鋰2月生產(chǎn)(出口)星或環(huán)比減少(減少)，下游電解液廠和電芯廠均按訂單采購為主;一季度為儲能需求淡季但部分電芯廠因后續(xù)訂單需求而提前備貨使中國儲能電芯2月生產(chǎn)(出貨與庫存)量或環(huán)比下降(下降、增加)，中國動力電芯2月生產(chǎn)(出貨與庫存)量或環(huán)比下降(下降、增加)，中國鋰電池2月生產(chǎn)(裝機與出口)量或環(huán)比下降(下降、下降),中國新能源汽車2月生產(chǎn)(銷售)星或環(huán)比下降(下降);國內(nèi)下游正極材料廠剛需補庫為主而采購意愿薄弱。
【交易策略】
因此，美國對中國電池產(chǎn)品和儲能系統(tǒng)加征關稅預期，疊加國內(nèi)碳酸鋰供給預期偏松，或使碳酸鋰價格易跌難漲，建議投資者逢反彈布局空單為主，關注72000-75000附近支撐位及80000-84000附近壓力位。(觀點評分:-1)
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