>> 宏源期貨-天然與合成橡膠日評：膠價震蕩運行-250227
| 上傳日期： |
2025/2/27 |
大小： |
364KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王文虎 |
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供給端:未來幾日，泰國南部、馬來西亞和印度尼西亞均有一定的降雨量，其他地方降水量較少。合成橡膠方面,截止225年2月2o日，丁苯橡膠周度產(chǎn)能開工率79.56%，仍維持高位﹔順丁橡腋裝置開工率為69.6%，較上周基本維持不變。截至2月26日，中國丁笨橡膠乳液和SEBS聚合工藝日度稅后裝器毛利均為正，而順丁橡膠溶液聚合工藝稅后毛利為-433.63元/噸，合成橡膠相關產(chǎn)品裝置開工仍較為穩(wěn)定。庫存端，截止2025年2月21日，上期所天然橡膠周度倉單總庫存為199.17噸，較上周庫存增加0.3%﹔截至2月21日青島天然橡膠周度社會庫存為36.23萬噸(+0.26萬噸)，保稅區(qū)庫存為7.19萬噸(+0.09）庫進入尾聲。截至2025年2月2o日,順丁橡膠周度社會庫存為14735噸，較上周有所累庫。
成本端:全產(chǎn)區(qū)原料價格表現(xiàn)仍較為堅挺，國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)年內(nèi)割膠活動已結束，進入全面停割狀態(tài)，國外主產(chǎn)區(qū)泰國也正處于割膠過渡期。截至2025年2月27日，泰國宋卡府合艾市場腋水收購價格為70.5泰銖/千克，較前日略徵上升，海南市場天然橡膠腋水日度收購價暫停更新。合成橡腋方面，近期地緣局勢擾動增加，國際原油價格震蕩，OPEC+產(chǎn)油國考慮延后原計劃于2025年1月開始的增產(chǎn)措施，原油價格近期有所下跌，上游丁二烯原料價格上周整體下降。截止225年2月26日，中國丁二烯(99.5%)日度均價為11287.5元/噸，較前日略有上升。截止225年2月26日，中國丁二烯港口周度庫存為34.7千噸，較上周上升0.5千噸，但總體維持高位。
需求端:截止2025年2月20日，本周山東全鑰輪胎周度開工負荷率為66.67%，開工率較上周有所上升，逐漸恢復節(jié)后水平﹔本周中國半鉚胎輪胎周度開工負荷率為79.98%，較上周有所上升。乘聯(lián)分會數(shù)據(jù)顯示，1月1-30日全國汽車市場霧售242.34萬輛，同比下降30.53%，1月乘用車當月零售213.3萬輛，較上月下降9.9萬輛;1月我國重卡銷量7.2萬輛左右，環(huán)比下降14.2%，較同期有所下降，輪胎配套需求穩(wěn)定。目前橡膠下游需求沒有亮點，但隨著春節(jié)低期結束，輪胎檢修企業(yè)陸續(xù)復工復產(chǎn)，節(jié)后內(nèi)外銷市場迎來集中備貨期，預計2月輪胎企業(yè)的新訂單將出現(xiàn)明顯的恢復性增長。
綜合來看，預計近期天然橡膠價格受供給緊張需求恢復緩慢，或使天然橡膠價格震蕩運行﹔合成橡膠順丁橡膠溶液聚合工藝稅后毛利虧損減弱、庫存累庫需求偏弱，或使合成橡膠價格霄蕩運行。關注天然橡腦1700-17200附近支揮位及18100-18400附近壓力位，丁二烯橡膠13000-13200附近支揮位及14500-14800附近壓力位。
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