>> 方正中期期貨-聚烯烴及苯乙烯期貨期權(quán)日度策略-250225
| 上傳日期： |
2025/2/27 |
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| 2508KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
封曉芬 |
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聚烯烴：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：今日，聚烯烴震蕩偏弱，LLDPE05合約收7846元/噸，跌0.32%，持倉變化+2063手，PP05合約收7353元/噸，跌0.26%，持倉變化+8767手。
現(xiàn)貨市場：聚乙烯現(xiàn)貨價窄幅偏弱調(diào)整，局部報價讓利，市場交投氛圍依舊一般，國內(nèi)LLDPE市場主流價格在8050-8750元/噸；PP市場，延續(xù)弱勢整理，部分生產(chǎn)商下調(diào)出廠價，貿(mào)易商報盤小幅松動，下游逢低剛需采購，華北拉絲主流價格在7230-7360元/噸，華東拉絲主流價格在7330-7450元/噸，華南拉絲主流價格在7320-7520元/噸。
【重要資訊】
（1）供給方面：聚乙烯新裝置集中投產(chǎn)，供應(yīng)壓力仍存，PP部分裝置檢修，裝置負(fù)荷小幅調(diào)整。截至2月20日當(dāng)周，PE開工率為82.76%，周環(huán)比-0.88%，PP開工率77.23%，周環(huán)比-1.78%。
?。?）需求方面：下游需求繼續(xù)修復(fù)回暖。截止2月20日當(dāng)周，農(nóng)膜開工率40%（+2%），包裝48%（+3%），單絲40%（+2%），薄膜44%（+2%），中空40%（+3%），管材35%（+2%）；塑編開工率45%（+4%），注塑開工率46%（+3%），BOPP開工率57.2%（+3.93%）。
（3）庫存端：2025-02-25，兩油庫存85.00萬噸，較前一交易日環(huán)比-7.00萬噸。截止2月21日當(dāng)周，PE社會貿(mào)易庫存19.126萬噸（-0.194萬噸），PP社會貿(mào)易庫存5.115萬噸（+0.072萬噸）。
?。?）成本端：俄烏談判或加速地緣政治風(fēng)險回落，油價近期偏弱調(diào)整，對聚烯烴支撐不足。
【市場邏輯】
聚乙烯新裝置集中投產(chǎn)，供應(yīng)壓力仍存，下游需求繼續(xù)修復(fù)回暖，PP雖然暫無新裝置投產(chǎn)，但庫存去化偏緩慢，下游采購積極性欠佳，對PP拉動有限。
【交易策略】
需求逐步修復(fù)回暖，但成本支撐不足，預(yù)計短期跟隨成本端震蕩略偏弱調(diào)整，關(guān)注成本端波動。LLDPE參考撐位7600-7650元/噸，壓力位7950-8000元/噸；PP參考支撐位7150-7200元/噸，壓力位7550-7600元/噸。
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