>> 華西證券-宸展光電(003019)智能交互顯示設備集成商，車載業(yè)務打造第二增長曲線-250228
| 上傳日期： |
2025/2/28 |
大小： |
1186KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
單慧偉 |
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全球領先的商用智能交互顯示設備整體解決方案提供商
公司成立于2015年，2020年于深交所上市，24Q1公司順利完成了鴻通科技控股權的收購，將公司業(yè)務正式延伸到車載智能座艙領域。目前，公司可為客戶提供智能交互產業(yè)電腦、智能交互顯示器、智能車載顯示器等產品的研發(fā)設計、生產制造、售后技術支持等全流程服務，產品廣泛應用于智慧零售、智能座艙、智慧金融、工業(yè)自動化、智慧醫(yī)療、智能健身、游戲博弈、教育辦公、物流、公共事業(yè)等領域。
四大核心優(yōu)勢，構筑公司核心競爭力
1）產品研發(fā)優(yōu)勢：公司具備強大的跨行業(yè)解決方案能力。公司多年與客戶共同深入合作進行產品研發(fā)，積累了豐富的行業(yè)經驗和跨行業(yè)的產品解決方案能力，不斷拓展終端應用行業(yè)，從以零售為主，已成功拓展至金融、工業(yè)自動化、醫(yī)療、游戲博弈、快遞物流、交通運輸、智能健身、遠端會議及公共事業(yè)及智能座艙等多個領域。
2）生產制造優(yōu)勢：公司布局柔性化、精細化的管理體系，能夠靈活滿足客戶“多樣化、客制化”需求，并實現(xiàn)高質量品質管控。
3）供應鏈優(yōu)勢：公司能夠根據(jù)用戶需求，為用戶提供產品研發(fā)設計、固件及底層軟件開發(fā)、生產制造、售后技術支持等全流程服務。同時，公司擁有橫跨兩岸的研發(fā)生產基地，并搭建成熟的境內外供應鏈體系，有效的分散供應鏈風險，并實現(xiàn)全球范圍的快速響應。
4）客戶優(yōu)勢：公司深耕海外市場數(shù)十年，在美國有強大銷售團隊，與全球知名龍頭品牌商和新能源汽車新勢力代表均建立了良好的合作關系。
強化自主品牌戰(zhàn)略+鴻通科技并表助力業(yè)績加速
自主品牌戰(zhàn)略：公司自2020年收購MicroTouch后，積極推進自有品牌的發(fā)展。經過近幾年的營銷投入和品牌建設，已逐步在全球搭建和完善了代理商渠道，品牌認知度不斷提高，業(yè)務實現(xiàn)快速增長。
鴻通科技：鴻通科技自2017年起，以一級供應商身份為歐美和中國新能源汽車整車廠提供一流的觸控顯示總成方案，在中高端市場具備較強競爭力。公司24Q1公司順利完成了鴻通科技控股權的收購，將公司業(yè)務正式延伸到車載智能座艙領域，有望打造新的業(yè)績增長點
投資建議
我們預計公司2024-26年營業(yè)收入分別為25.58、33.28、42.93億元，同比+91.4%、+30.1%、+29.0%；歸母凈利潤分別為2.87、2.51、3.18億元，同比+68.6%、-12.3%、26.7%；EPS分別為1.64、1.44、1.82元。2025年2月27日股價為33.35元，對應PE分別為20.33、23.19、18.30x。
風險提示
進出口政策變動風險，下游需求不及預期，匯率波動風險，車載業(yè)務放量不及預期
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