>> 銀河期貨-貴金屬衍生品日?qǐng)?bào)-250227
| 上傳日期： |
2025/2/27 |
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| 格式： |
pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
車紅云,王露晨 |
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【市場(chǎng)回顧】
1.貴金屬市場(chǎng)：今天白天，貴金屬整體下挫，倫敦金失守2900關(guān)口，當(dāng)前下破20日均線，交投于2882附近，倫敦銀同樣小幅下行，當(dāng)前交投于31.7附近；受外盤驅(qū)動(dòng)，滬金主力合約收跌0.59%，報(bào)677元/克，滬銀主力合約收跌0.33%，報(bào)7900元/千克。
2.美元指數(shù)：美元指數(shù)窄幅波動(dòng)，當(dāng)前交投于106.6附近。
3.美債收益率：10年美債收益率回補(bǔ)部分跌幅，當(dāng)前交投于4.29%附近。
4.人民幣匯率：人民幣兌美元匯率低開低走，當(dāng)前交投于7.27附近。
【重要資訊】
1.特朗普政府動(dòng)向：當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月26日，特朗普舉行首次內(nèi)閣會(huì)議，談關(guān)稅、礦產(chǎn)協(xié)議和“小政府”：（1）特朗普表示必須謹(jǐn)慎選擇國(guó)務(wù)院的裁員對(duì)象，美國(guó)將削減政府，縮小政府規(guī)模。（2）關(guān)于即將簽署的美烏礦產(chǎn)協(xié)議，特朗普介紹說(shuō)，美國(guó)“將在稀土上與烏克蘭合作”。美國(guó)希望通過(guò)達(dá)成礦產(chǎn)協(xié)議收回分配給烏克蘭的3500億美元。他計(jì)劃在28日接待烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基訪美，并希望美國(guó)與俄羅斯進(jìn)行更多會(huì)談。（3）特朗普表示，大部分關(guān)稅將繼續(xù)實(shí)施。美國(guó)將從4月2日（原定于3月4日）起對(duì)進(jìn)口自墨西哥的商品和進(jìn)口自加拿大的非能源類商品征收25%的關(guān)稅。（4）預(yù)計(jì)將很快對(duì)歐洲征收25%的關(guān)稅，涵蓋汽車和其他商品。
2.美國(guó)宏觀：美國(guó)1月新屋銷售總數(shù)年化65.7萬(wàn)戶，預(yù)期68萬(wàn)戶，前值69.8萬(wàn)戶。新屋銷售降幅大于預(yù)期，主要是由于持續(xù)高企的抵押貸款利率令潛在買家卻步，這是樓市活動(dòng)在第一季初走軟的最新跡象。
3.美聯(lián)儲(chǔ)觀察：美聯(lián)儲(chǔ)3月維持利率不變的概率為95.5%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為4.5%。到5月維持當(dāng)前利率不變的概率為75.1%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為23.9%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為1%。市場(chǎng)當(dāng)前定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)今年將在6月和9月分別降息1次。
【邏輯分析】
隨著俄烏方面帶來(lái)的地緣風(fēng)險(xiǎn)的下降，貴金屬前期的強(qiáng)勁走勢(shì)逐漸松動(dòng)；倫敦和美國(guó)市場(chǎng)間的黃金價(jià)差也逐漸收斂到歷史的平均水平，此前黃金的結(jié)構(gòu)性短缺有所緩解；疊加美元和10年美債收益率的企穩(wěn)，部分貴金屬多頭獲利了結(jié)離場(chǎng)，引發(fā)貴金屬的下跌。但另一方面，特朗普政府的關(guān)稅政策擾動(dòng)持續(xù)，市場(chǎng)也正在等待更多數(shù)據(jù)（今晚的初請(qǐng)失業(yè)金、四季度GDP修正值和明晚的PCE數(shù)據(jù)等）驗(yàn)證美國(guó)是否陷入滯漲，不確定性仍在?？偟脕?lái)說(shuō)，貴金屬短期內(nèi)進(jìn)一步回調(diào)的可能性增加，但需要注意突發(fā)因素對(duì)市場(chǎng)的擾動(dòng)。
【交易策略】
1.單邊：背靠5日均線阻力逢高試空。
2.套利：觀望。
3.期權(quán)：觀望。
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