>> 國金證券-龍迅股份(688486)營收維持高增長，靜待汽車電子新品突破-250227
| 上傳日期： |
2025/3/2 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
樊志遠 |
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業(yè)績簡評
2025年2月27日，公司發(fā)布2024年年報。
1）2024年公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.66億元，同比增長44.21%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.44億元，同比增長40.62%；
2）2024Q4公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.32億元，同比增長31.04%，環(huán)比增長18.45%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.50億元，同比增長56.21%，環(huán)比增長58.16%。
經(jīng)營分析
全年營收創(chuàng)歷史新高，公司處于高增長軌道：在下游需求相對分化，整體呈現(xiàn)弱復(fù)蘇的背景下，公司持續(xù)加大研發(fā)投入，克服了行業(yè)下行周期、景氣度分化、競爭加劇等不利因素影響，2024年營收和利潤均創(chuàng)歷史新高。2024年公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.66億元，同比增長44.21%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.44億元，同比增長40.62%。同時，公司綜合毛利率為55.48%,較上年同期提升1.48個百分點，歸因于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，高毛利產(chǎn)品占比提升。
產(chǎn)品線持續(xù)豐富，重點拓展汽車電子、高速傳輸?shù)确较颍?024年公司研發(fā)費用1.00億元，同比增長34.14%，占營業(yè)收入的比重為21.45%，公司始終維持20%以上的高研發(fā)投入，積極布局高清視頻橋接、高清視頻傳輸、汽車電子等領(lǐng)域新品。2024年公司橋接類的芯片在車載抬頭顯示和車載信息娛樂等系統(tǒng)的市場份額明顯提升，SerDes芯片組在車載攝像頭傳輸和超高清視頻顯示領(lǐng)域進入全面市場推廣階段，在車內(nèi)行車監(jiān)控、農(nóng)業(yè)無人智駕小車等領(lǐng)域進入驗證測試階段，在電動兩輪車儀表盤、工業(yè)焊接3D攝像機等領(lǐng)域已實現(xiàn)量產(chǎn)。公司在現(xiàn)有產(chǎn)品基礎(chǔ)上，依靠在高速數(shù)據(jù)傳輸和視頻接口技術(shù)上的積累，進一步拓展面向HPC、新一代通訊等領(lǐng)域的高速數(shù)據(jù)傳輸芯片。
盈利預(yù)測、估值與評級
我們預(yù)計25-27年收入分別為6.68/9.40/12.84億元，歸母凈利潤為2.22/2.87/3.69億，對應(yīng)EPS為2.02/2.81/3.61元，繼續(xù)維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
下游需求不如預(yù)期；市場競爭加??；產(chǎn)品迭代不及預(yù)期；限售股解禁。
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