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周觀察：2025年中央一號(hào)文件出臺(tái)，持續(xù)增強(qiáng)糧食等重要農(nóng)產(chǎn)品供給保障能力
　　2025年2月23日中央一號(hào)文件《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步深化農(nóng)村改革，扎實(shí)推進(jìn)鄉(xiāng)村全面振興的意見(jiàn)》發(fā)布，文件針對(duì)持續(xù)增強(qiáng)糧食等重要農(nóng)產(chǎn)品供給保障能力重點(diǎn)提出（1）深入推進(jìn)糧油作物大面積單產(chǎn)提升行動(dòng)，多措并舉鞏固大豆擴(kuò)種成果；（2）扶持畜牧業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，包括做好生豬產(chǎn)能監(jiān)測(cè)和調(diào)控、推進(jìn)肉牛奶牛產(chǎn)業(yè)紓困，穩(wěn)定產(chǎn)能、嚴(yán)格生豬屠宰檢疫執(zhí)法監(jiān)管等；（3）推進(jìn)農(nóng)業(yè)科技力量協(xié)同攻關(guān)，種業(yè)振興推進(jìn)生物育種產(chǎn)業(yè)化；（4）健全糧食生產(chǎn)支持政策體系，落實(shí)稻谷、小麥最低收購(gòu)價(jià)政策，完善玉米大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼、稻谷補(bǔ)貼政策。
　　生豬：標(biāo)肥價(jià)差收窄，豬價(jià)短期底部震蕩但邊際向上。據(jù)涌益咨詢，截至2025年2月27日，涌益樣本生豬出欄均重126.52公斤/頭，周環(huán)比+0.84公斤/頭，周同比+3.75公斤/頭，150kg肥豬較120kg標(biāo)豬溢價(jià)1.14元/公斤（周環(huán)比-0.16元/公斤）。年后生豬出欄均重持續(xù)抬升，肥豬溢價(jià)收窄或?qū)Χ唐谪i價(jià)形成壓制。截至2025年2月28日，全國(guó)生豬均價(jià)14.51元/公斤，周環(huán)比-0.38元/公斤，同比+0.58元/公斤，涌益樣本生豬屠宰量略低于2024年同期但高于2023年同期水平，當(dāng)前市場(chǎng)整體生豬供給充足。消費(fèi)淡季生豬供給充足豬價(jià)缺乏上行驅(qū)動(dòng)，但豬價(jià)同時(shí)受二育進(jìn)場(chǎng)及仔豬價(jià)格高位運(yùn)行影響下行空間亦有限，短期豬價(jià)或延續(xù)底部震蕩。展望后市，受冬季仔豬疫病、飼料原料價(jià)格上行及國(guó)內(nèi)消費(fèi)政策提振等影響，2025Q2豬價(jià)中樞或逐步上移。
　　周觀點(diǎn)：生豬板塊低位配置價(jià)值顯現(xiàn)，寵物板塊國(guó)貨崛起邏輯持續(xù)強(qiáng)化
　　盈利修復(fù)向上疊加消費(fèi)復(fù)蘇提振，生豬板塊低位配置價(jià)值顯現(xiàn)。推薦：牧原股份、溫氏股份、巨星農(nóng)牧、華統(tǒng)股份、天康生物等。
　　飼料板塊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)受益禽畜后周期，海外強(qiáng)勁需求支撐價(jià)格。推薦標(biāo)的：海大集團(tuán)、新希望等。
　　消費(fèi)升級(jí)疊加關(guān)稅壁壘，寵物板塊國(guó)貨崛起邏輯持續(xù)強(qiáng)化。據(jù)歐睿數(shù)據(jù)，2025-2028年中國(guó)寵物食品市場(chǎng)規(guī)模CAGR達(dá)9.64%。國(guó)內(nèi)寵物主消費(fèi)態(tài)度趨于理性化，單寵消費(fèi)投入持續(xù)升級(jí)，疊加寵物食品進(jìn)出口關(guān)稅壁壘加劇，國(guó)貨崛起邏輯持續(xù)強(qiáng)化。推薦標(biāo)的：乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份。
　　本周市場(chǎng)表現(xiàn)（2.24-2.28）:農(nóng)業(yè)跑贏大盤(pán)0.83個(gè)百分點(diǎn)
　　本周上證指數(shù)下跌1.72%，農(nóng)業(yè)指數(shù)下跌0.89%，跑贏大盤(pán)0.83個(gè)百分點(diǎn)。子板塊來(lái)看，飼料板塊領(lǐng)漲。個(gè)股來(lái)看，宏輝果蔬（+12.10%）、福成股份（+8.67%）、粵桂股份（+8.08%）領(lǐng)漲。
　　本周價(jià)格跟蹤（2.24-2.28）:本周白羽雞、鱸魚(yú)、對(duì)蝦、玉米價(jià)格環(huán)比上漲
　　生豬養(yǎng)殖：2月28日全國(guó)外三元生豬均價(jià)為14.5元/kg，較上周下跌1.19元/kg；仔豬均價(jià)為33.01元/kg，較上周上漲0.68元/kg；白條肉均價(jià)19.66元/kg，較上周上漲0.19元/kg。2月28日豬料比價(jià)為4.38:1。自繁自養(yǎng)頭均利潤(rùn)43.08元/頭，外購(gòu)仔豬頭均利潤(rùn)9.39元/頭。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，消費(fèi)持續(xù)低迷，動(dòng)物疫病不確定性等。