>> 開源證券-商貿(mào)零售行業(yè)醫(yī)美化妝品1月月報：高端醫(yī)美市場再添新活力，個護家清迎來“需求剛性+體驗升級”的雙輪驅(qū)動-250227
| 上傳日期： |
2025/2/27 |
大小： |
1435KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
黃澤鵬 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
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板塊行情回顧
醫(yī)美（選取13家上市公司）：1月個股漲幅靠前為錦波生物（+8.4%）、美麗田園醫(yī)療健康（+6.1%）；化妝品（選取18家上市公司）：1月個股漲幅靠前為毛戈平（+22.1%）、巨子生物（+16.0%）、壹網(wǎng)壹創(chuàng)（+13.9%）。
醫(yī)美：瓊脂糖填充劑和MaiLi Extreme獲批，高端醫(yī)美市場再添新活力
2025年1月，蘭州生物代理的“Algeness VL瓊脂糖面部注射填充劑”獲藥監(jiān)局的進口三類醫(yī)療器械注冊許可，該產(chǎn)品以天然瓊脂糖為原料，不含化學(xué)交聯(lián)劑，具有可降解、無吸水性和低栓塞風(fēng)險的特點，顯著提升了注射操作的安全性。同時，華東醫(yī)藥“MaiLi Extreme含利多卡因注射用交聯(lián)透明質(zhì)酸鈉凝膠”也于近期獲批，作為高端透明質(zhì)酸產(chǎn)品，其采用OxiFree專利技術(shù)，減少交聯(lián)劑用量、延長維持時間，提供優(yōu)異的流變性能和填充能力，能夠快速改善下頜輪廓。此外，摩漾生物羥基磷灰石也迎來重大突破，近期醫(yī)美市場多個創(chuàng)新產(chǎn)品的獲批，為消費者提供多元產(chǎn)品選擇，共同推動行業(yè)向更專業(yè)安全和高端高質(zhì)化的方向發(fā)展。
化妝品：個護家清細分需求多面開花，“需求剛性+體驗升級”雙輪驅(qū)動革新
得益于年輕消費一代消費理念的升級，個護家清行業(yè)正從單純的產(chǎn)品功能競爭，轉(zhuǎn)向情感共鳴、感官體驗和個性化服務(wù)的全方位競爭。個護家清行業(yè)一方面需求韌性強，另一方面場景細分疊加體驗升級驅(qū)動行業(yè)增長，正借鑒可選消費品的內(nèi)容營銷、場景細分和高端化策略，形成“需求剛性+體驗升級”的雙輪驅(qū)動。具體到品牌，（1）潤本聚焦驅(qū)蚊及嬰童護理賽道，以場景創(chuàng)新+供應(yīng)鏈效率+低價不低質(zhì)的優(yōu)勢搶占細分市場產(chǎn)品，看好后續(xù)產(chǎn)品成長空間；（2）綻家定位高端天然香氛衣護家清，通過功能創(chuàng)新與情緒表達，成功在家清紅海市場中開辟高端化賽道。（3）冷酸靈聚焦“抗牙齒敏感”細分領(lǐng)域并積極布局電動口腔護理，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)煥新升級推動盈利改善。（4）自由點將產(chǎn)品功效與“私密健康護理”結(jié)合，大健康系列等高單價產(chǎn)品優(yōu)化盈利結(jié)構(gòu)。
投資建議：新增重點推薦毛戈平
（1）醫(yī)美：新品問世有望帶來增長新動力，關(guān)注差異化布局的上游廠商，重點推薦愛美客，受益標的錦波生物、江蘇吳中等；（2）化妝品：看好綜合實力強勁的國貨龍頭以及受益細分賽道高景氣的品牌方，新增重點推薦毛戈平（稀缺的國貨高端美妝集團，“品類+渠道+客群”拓展打開成長空間），此外重點推薦潤本股份（“驅(qū)蚊+嬰童護理”細分龍頭，拓品類、拓渠道持續(xù)成長）、丸美生物（“人群資產(chǎn)”驗證公司底層思維&能力萬象更“芯”，高質(zhì)量增長可期）、巨子生物（妝品業(yè)務(wù)亮眼，醫(yī)美管線進程有望加速）。38節(jié)大促在即，建議關(guān)注各美妝品牌產(chǎn)品打法及渠道策略。
風(fēng)險提示：消費復(fù)蘇不及預(yù)期；競爭加?。徽唢L(fēng)險
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