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總量視角
　　【A股大勢研判】 
　　上周五晨報提醒，市場初現熱點轉換跡象，短期市場或將迎來階段性震蕩回踩，逢低配置防御性板塊。市場走勢如我們預期，上周五滬深三大指數集體調整，盤面上看，科技股大面積下跌，釀酒等防御性板塊逆勢走強。
　　從技術面看，滬深三大指數上方可能面臨前期密集成交區(qū)間的重要阻力，能否突破這一區(qū)域將成為市場的重要看點；從盤面上看，近期科技股的熱點擴散分化，且A股部分科技成長類標的缺乏基本面支撐，連續(xù)大漲后出現震蕩回落；國外方面看，海內外干擾因素依然存在，特朗普貿易政策充滿不確定性；從政策面上看，預計2025年將會是財政大年，加強超常規(guī)逆周期調節(jié)力度，因此，“兩會”政策動向備受期待。3月全國“兩會”確定的全年經濟目標，特別國債增發(fā)和赤字調整的決策則也要等兩會做出，這些對市場而言值得關注。兩會后，根據政策的力度再靈活應變。
　　短期市場或將迎來階段性震蕩回踩，不過，如果出現回踩也應視為洗盤行為。洗盤過程將有助于市場充分消化前期獲利盤，有效減輕未來上漲過程中的壓力，促使市場籌碼實現充分換手，進而為后續(xù)市場的持續(xù)上漲奠定更為堅實的基礎。短期震蕩或回踩不改中期慢牛格局。理由如下：一是國內經濟正處于持續(xù)復蘇進程中；二是，政策層面持續(xù)釋放積極信號，政府不斷加大對實體經濟的支持力度，通過減稅降費、產業(yè)扶持等一系列政策舉措，全力助力企業(yè)發(fā)展。最后，還是要關注兩會的政策力度。所以，如果兩會政策發(fā)力及市場成交能夠保持，那么指數調整空間相對可控，而熱點可能進入短期的輪動期。
　　綜上所述，操作上，建議投資者合理控制倉位，及時靈活調整投資組合，對不同的行業(yè)個股采取不同的策略。首先，對于手中漲幅較大、估值過高的科技題材股，可適時適當減持，鎖定部分利潤（短期是這個策略，中期科技主線未改）；其次，對于高股息個股仍有逢低配置的價值，以分紅規(guī)模和持續(xù)性相對占優(yōu)的央國企為主。最后，近幾年調整幅度比較的深的醫(yī)藥醫(yī)療及新能源板塊也可擇低配置。當然，還要密切關注兩會政策動向及熱點。