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國投證券-固定收益定期報(bào)告:2.3%以上集中在什么券種?-250304
上傳日期:
2025/3/5
大?。?/td>
4966KB
格式:
pdf 共19頁
來源:
國投證券
評(píng)級(jí):
--
作者:
尹睿哲
,
李豫澤
下載權(quán)限:
無限制-登錄即可下載
截至2025年3月3日,存量信用債估值及利差分布特征如下:
城投債:
公募城投債中,江浙兩省加權(quán)平均估值收益率均在2.8%以下;收益率超過4.5%的城投債出現(xiàn)在貴州地級(jí)市及區(qū)縣級(jí);其余區(qū)域中,云南、內(nèi)蒙古、青海等地的利差也較高。與上周相比,各期限公募城投債收益上行為主,2-3年品種收益平均上行5.7BP。其中,收益調(diào)整幅度較大的包括1年內(nèi)貴州地級(jí)市永續(xù)、1-2年云南區(qū)縣級(jí)非永續(xù)、2-3年遼寧區(qū)縣級(jí)非永續(xù)和3-5年西藏地級(jí)市非永續(xù)城投債,收益調(diào)整幅度均在12BP以上。
私募城投債中,上海、浙江、廣東、福建等沿海省份的加權(quán)平均估值收益率均在3.1%以下;收益率高于4.5%的品種出現(xiàn)在貴州、云南及遼寧地級(jí)市;此外甘肅等地的利差相對(duì)較高。與上周相比,私募城投債收益上行居多,2-3年品種平均上行約5.4BP,調(diào)整幅度超過其他期限,其中,收益大幅走闊的有2-3年江蘇地級(jí)市永續(xù)、3-5年浙江區(qū)縣級(jí)永續(xù)、2-3年云南區(qū)縣級(jí)非永續(xù)和3-5年西藏地級(jí)市非永續(xù)城投債,分別上行10.2BP、11.2BP、11.5BP、12.4BP。
產(chǎn)業(yè)債:
民企產(chǎn)業(yè)債品種估值收益率及利差相對(duì)較高。與上周相比,非金融非地產(chǎn)類產(chǎn)業(yè)債收益率基本上行,3-5年國企私募永續(xù)、2-3年民企公募非永續(xù)債調(diào)整幅度均在7.5BP以上;國企地產(chǎn)債也有不小調(diào)整,1-2年私募非永續(xù)品種出現(xiàn)8.5BP的收益上行,民企地產(chǎn)債則多呈現(xiàn)收益下行狀態(tài)。
金融債:
估值收益率和利差較高的品種有城商行、農(nóng)商行資本補(bǔ)充工具、私募租賃債、證券公司私募次級(jí)債。與上周相比,金融債收益率下行超過半數(shù)。具體來看,租賃債收益仍有小幅上升,2-3年公募永續(xù)、私募非永續(xù)債上行幅度在4BP左右;商金債收益率多下行,1年內(nèi)股份行、城商行品種收益下行速度較快;二永債同樣修復(fù),且短端表現(xiàn)優(yōu)于長端,1年內(nèi)國有行、城商行永續(xù)債收益降幅分別達(dá)到11.2BP、7.8BP之多;證券公司債收益率持續(xù)回調(diào)為主,2-3年公募次級(jí)永續(xù)、3-5年私募非永續(xù)品種收益上行均超過4.5BP。
風(fēng)險(xiǎn)提示:統(tǒng)計(jì)出現(xiàn)遺漏,高估值個(gè)券出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)。
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