>> 銀河證券-電力設備及新能源行業(yè)深度報告：Deepseek沖擊波，電新全面智能時代開啟-250227
| 上傳日期： |
2025/3/5 |
大小： |
9228KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
黃林,段尚昌 |
| 行業(yè)名稱： |
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| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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DeepSeek加速AⅠ大時代來臨，激發(fā)并重構電力雷求。得益于效率的大幅提升和開源生態(tài)的建立，DeepSeek在沖擊傳統AI產業(yè)、重塑產業(yè)發(fā)展邏輯的同時，也將AI發(fā)展的紅利擴散到了其他行業(yè)。AI技術作為一種平臺型技術，低成本及低壁壘的環(huán)境將成為AI全面提升社會生產力的重要催化劑,AI大時代未來已來。AI對算力需求的刺激將同樣作用于電力能源的需求。同時，綠色低碳政策目標、邊緣計算潮流將驅動分布式清潔能源系統發(fā)展，儲能亦成為系統性剛需而迎來高成長支撐。
智算需求助推AIDC高景氣，供配電系統迎新機。智算需求爆發(fā)，DC向AIDC升級。DeepSeek沖擊下，AIDC仍將保持芯片功率和AIDC單機柜功率持續(xù)增長，AIDC電力需求持續(xù)旺盛。AIDC供配電系統包括配變電系統、備用電源系統、不間斷電源系統、機架配電系統等。我們最看好電源環(huán)節(jié)，AI算力需求旺盛，服務器電源容量需求激增，芯片功率提升帶動服務器電源功率升級，服務器電源迎量利齊升。AIDC供電系統架構迎技術革新，UPS供電技術在模塊化、高頻化方向快速發(fā)展仍占據主導，HVDC具有效率高、可靠性高、占比面積小等優(yōu)勢,滲透率有望逐步提升。
Deepseek加速人形機器人0-1產業(yè)化。人工智能賦能及驅動下，海內外人形機器人產業(yè)已進入產業(yè)化落地前期。Deepseek可低成本提供強大推理能力，DeepSeek-VL模型可助力機器人實現更精準的環(huán)境感知和理解，提升多模態(tài)交互性能，加速機器人在應用場景中的落地和產業(yè)發(fā)展。目前核心零部件傳感器、減速器、電機、絲杠等成本占比高達70%，國產化空間較大。隨著人形機器人實現從0-1的突破，核心零部件電機、傳盛器等市場空間有望打開。
端側智能化加速，帶來消費電池需求放量。DeepSeek所引導的成本優(yōu)勢效應以及開源特性將打破C端AI推廣的瓶頸，在有限資源條件下也能實現高性能、個性化的AI智能體驗，技術創(chuàng)新將推動消費電子產品的成長邊界無限拓寬，這將有效刺徼新增、更新需求，紅利效應通過市場規(guī)模空間增長、性能要求提高的兩個維度傳導至消費電池領域，在AI大時代下高性能的消費電池的必要性顯著提升。
AⅠ深度全面賦能新能源產業(yè)促進高水平供給。新能源產業(yè)面臨“產能過剩”難題，單純的規(guī)?；瘜π袠I(yè)進步的促進效應遞減，技術創(chuàng)新發(fā)展是實現突破的核心。而當前DeepSeek的爆發(fā)將使得AILLM在新能源行業(yè)的應用加速擴展，從研發(fā)生產等各個環(huán)節(jié)賦能行業(yè)，助力供給側改革重回高水平增長賽道。
投資建議:1)AIDC供配電系統:建議關注服務器電源廠商麥格米特、歐陸通;HVDC廠商中恒電氣、禾望電氣以及UPS廠商科華數據、科士達;配電變設備明陽電氣、金盤科技、正泰電器、良信股份;備電企業(yè)科泰電源、億緯鋰能、蔚藍鋰芯以及江海股份等備電企業(yè)。2）消費電池及相關供應鏈:欣旺達、珠海冠宇、貝特瑞等;3)人形機器人:0-1產業(yè)化加速，電機、傳盛器等核心零部件建議關注匯川技術、鳴志電器、宏發(fā)股份、信捷電氣、江蘇雷利、兆威機電、富臨精工、申吳科技。4）在AI大時代下具有技術先發(fā)優(yōu)勢的龍頭企業(yè):寧德時代、陽光電源、隆基綠能等;5）智能能源互聯網下新業(yè)態(tài)、新經濟、新動能;南瑞繼保、東潤環(huán)能、國電南瑞、國網信通、金智科技、國能日新等。
風險提示:行業(yè)政策不及預期、新技術進展不及預期、算力需求不及預期、AI產業(yè)鏈上下游短期被動、AI應用發(fā)展不及預期、地緣政治風險。
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