>> 方正中期期貨-黑色系焦煤焦炭日度策略-250305
| 上傳日期： |
2025/3/6 |
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| 1561KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
段智棧 |
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焦煤：
【市場邏輯】
雙焦繼續(xù)下探，產業(yè)情緒偏弱。唐山限產利空整體原料，但鐵礦大幅下挫主要是由于前期漲幅較高，鐵礦開始壓估值；雙焦雖庫存高位，但本身絕對價格不高，全天維持震蕩，并未被鋼礦帶動下跌。需要關注的是，煤焦在經歷過前期流暢的下跌后，下方有一定情緒和技術支撐，但若鐵礦壓縮估值后，終端需求仍有壓力，雙焦的低估值就不再存在，有進入負反饋可能。若數(shù)據(jù)上體現(xiàn)出終端需求的好轉，則被低估的原料會修復估值。在焦煤庫存上，主要面臨的結構性壓力，下游控制原料，煤礦出貨困難導致焦煤向上游累積。兩會期間焦煤供需雙弱，煤礦提產受限，同時唐山限產制約原料需求。今年焦煤國內產量和進口均存在增量預期，而國內鋼材產量基本到天花板，價格一直承壓。
【交易策略】
焦煤跌至1060附近，1050附近存在一定支撐，但力度不強，下方支撐關注1000關口，焦煤缺乏向上彈性，單純抄底或做多都有風險，關注1000-1030元/噸附近支撐位，上方關注1150-1170元/噸區(qū)間附近壓力位。
焦炭：
【市場邏輯】
現(xiàn)貨市場仍有提降預期，盤面基差回歸。下游鋼廠仍控制原料采購，廠內庫存持穩(wěn)，同時由于焦化利潤被明顯壓縮，獨立焦企降低開工率，產量也有縮減，焦炭整體庫存水平小幅下降，但焦煤端沒有明顯支撐，焦炭基本面仍然偏弱，在經歷10輪提降后，仍有提降預期。目前港口貿易商心態(tài)仍較悲觀，但焦化廠讓利政策帶動部分貿易商采購增加。上周鋼廠鐵水產量增加，對焦炭需求邊際改善，但兩會期間限產會對焦炭需求形成明顯越來。后期關注鋼材庫存和兩會政策情況。
【交易策略】
焦炭走勢偏弱，暫時觀望，目前焦炭供需狀況致使價格缺乏向上彈性，但在低價下追空風險更大。盤面升水現(xiàn)貨幅度較大，可擇機正套，下方關注1500-1530元/噸附近支撐，上方關注1750-1770元/噸壓力位
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