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股指期貨市場(chǎng)概況
　　從整體表現(xiàn)來(lái)看，上周四大期指全線收跌，中證500期指跌幅最大，幅度達(dá)-3.24%，上證50期指跌幅最小，幅度為-1.61%。上周IF主力合約的升水幅度擴(kuò)大，IC和IM主力合約的貼水幅度收窄，IH主力合約的升水幅度縮小。IF和IH期指為升水狀態(tài)，IC和IM期指為貼水狀態(tài)。
　　全部合約角度看，較上周而言，四大期指當(dāng)月、下月、當(dāng)季和下季合約的平均成交量有升有降，其中IM上升幅度最大，為0.71%，IH下降幅度最大，為-5.04%。四大期指上周五的合計(jì)持倉(cāng)量有升有降，其中IM上升幅度最大，為3.31%，IH下降幅度最大，為-2.17%。
　　基差水平方面，截至上周五收盤，IF、IC、IM和IH當(dāng)季合約的年化基差率分別為-0.99%、-8.60%、-11.28%和1.25%，較上周最后一個(gè)交易日，IC、IM期指貼水幅度均有所擴(kuò)大，IF期指貼水幅度有所縮小，IH期指升水幅度有所擴(kuò)大。指數(shù)分紅影響已被定價(jià)較為充分，關(guān)注基差結(jié)構(gòu)變化展示的交易情緒指引。
　　跨期價(jià)差方面，截至上周五收盤，IF、IC、IM和IH新的當(dāng)月合約與下月合約的跨期價(jià)差率分別處在2019年以來(lái)的49.40%、50.30%、29.20%和69.10%分位數(shù)。四大期指新的當(dāng)月合約與下月、當(dāng)季、下季的價(jià)差率均不再集中于歷史分布左尾，恢復(fù)常態(tài)。
　　正向和反向套利空間上，以年化收益5%計(jì)算，剩余15個(gè)交易日，IF正反套新的當(dāng)月合約基差率需要分別達(dá)到0.59%和-1.02%。以年化收益5%計(jì)算，剩余34個(gè)交易日，IF正反套新的下月合約基差率需要分別達(dá)到1.07%和-2.06%。按照收盤價(jià)格看目前不存在套利機(jī)會(huì)。
　　分紅預(yù)測(cè)方面，因分紅的主要時(shí)間結(jié)束，分紅對(duì)四大期指主力合約影響微小，根據(jù)我們的估算，滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)、上證50指數(shù)和中證1000指數(shù)未來(lái)一年對(duì)指數(shù)點(diǎn)位的影響分別為91.13、85.66、72.49和62.44。
　　市場(chǎng)預(yù)期方面，在分紅影響趨弱和期指交易規(guī)則無(wú)變化的情況下，基差變化與投資者交易情緒的相關(guān)度較高。上周期指主力合約的成交量處于較高區(qū)間，基差表現(xiàn)上，本周日間和日內(nèi)基差與指數(shù)負(fù)相關(guān)性較強(qiáng)，IH當(dāng)月、下月、當(dāng)季合約持續(xù)升水，而IC與IM當(dāng)月、下月、當(dāng)季、下季合約持續(xù)貼水，大盤期指與小盤期指的基差分化反映出投資者的交易分歧。IH下月、當(dāng)季合約價(jià)格持續(xù)三周倒掛，使用遠(yuǎn)月合約對(duì)沖性價(jià)比較高。
　　近一周賣方策略觀點(diǎn)ChatGPT解析
　　在本次周報(bào)上，我們也匯總了2月24日至3月3日(截至19：00)發(fā)布的20多家賣方策略團(tuán)隊(duì)含市場(chǎng)觀點(diǎn)或者行業(yè)觀點(diǎn)的報(bào)告。并且讓大語(yǔ)言模型輔助我們匯總出賣方策略團(tuán)隊(duì)這個(gè)群體對(duì)于市場(chǎng)和行業(yè)方面的投資共識(shí)和分歧，給投資者提供參考。13家機(jī)構(gòu)認(rèn)為春季行情持續(xù)，政策和數(shù)據(jù)催化市場(chǎng)熱度。11家機(jī)構(gòu)認(rèn)為科技成長(zhǎng)和TMT板塊將延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，成為市場(chǎng)主線。行業(yè)方面,對(duì)于科技、黃金與銀行與公用事業(yè)板塊有一致性的看好。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　以上結(jié)果通過(guò)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、建模和測(cè)算完成，若歷史數(shù)據(jù)產(chǎn)生環(huán)境發(fā)生變化，可能出現(xiàn)模型失效風(fēng)險(xiǎn);因指數(shù)成分股變化，分紅點(diǎn)位預(yù)估可能出現(xiàn)偏差；本文所提煉的觀點(diǎn)，基于一定的提示詞產(chǎn)生，大語(yǔ)言模型輸出的結(jié)果可能隨著提示詞的變化而發(fā)生變化。