>> 銀河證券-傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)2025政府工作報告解讀：聚焦新型消費(fèi)、文化出海、科技賦能-250305
| 上傳日期： |
2025/3/6 |
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| 685KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
岳錚 |
| 行業(yè)名稱： |
互聯(lián)網(wǎng) |
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核心觀點(diǎn)
事件:3月5日，中華人民共和國第十四屆全國人大第三次會議在北京召開。
多措并舉提振消費(fèi)，新型文化消費(fèi)崛起:政府工作報告指出，強(qiáng)化宏觀政策民生導(dǎo)向，惠民生、促消費(fèi)，以消費(fèi)提振暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán)，體現(xiàn)了擴(kuò)大內(nèi)需不是“權(quán)宜之計”而是戰(zhàn)略之舉，其中提到培育壯大新型消費(fèi)，打造經(jīng)濟(jì)新增長點(diǎn)。隨著文化消費(fèi)市場逐漸走熱，由IP驅(qū)動的衍生經(jīng)濟(jì)生態(tài)正在崛起。2025年春節(jié)檔《哪吒2》票房的亮眼表現(xiàn)與觀眾對IP的高度認(rèn)可密切相關(guān)，高價值IP的電影續(xù)作不斷推進(jìn)將激勵更多新的優(yōu)秀IP涌現(xiàn)，同時也帶動了IP及周邊的授權(quán)、衍生、開發(fā)系列產(chǎn)業(yè)鏈。我們認(rèn)為，高景氣度的潮玩和谷子經(jīng)濟(jì)有望憑借其“時尚、品質(zhì)、新潮”的特征，在2025年延續(xù)其高熱度的市場表現(xiàn)。
擴(kuò)大高水平對外開放，文化出海正當(dāng)時:政府工作報告指出，要推進(jìn)服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開放綜合試點(diǎn)示范，推動互聯(lián)網(wǎng)、文化等領(lǐng)域有序開放。對于互聯(lián)網(wǎng)、文化等領(lǐng)域的有序開放是服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開放的重要組成部分，是我國主動融入全球經(jīng)濟(jì)、推動服務(wù)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措，將為我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展注入新動力。文化出海的關(guān)鍵發(fā)展因素在于打造核心優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，持續(xù)吸引消費(fèi)者，不斷開拓全球市場。其中游戲與影視劇作為文化出海的內(nèi)容載體，也是文化出海的“探路者”。目前，國產(chǎn)游戲和國產(chǎn)短劇在海外市場均已取得顯著成果。
加快新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，實(shí)現(xiàn)內(nèi)容繁榮:政府工作報告指出科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力，培育壯大新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)。從傳媒的視角來看，新質(zhì)生產(chǎn)力正通過人工智能等關(guān)鍵技術(shù)的融合應(yīng)用，引領(lǐng)內(nèi)容創(chuàng)作、分發(fā)和消費(fèi)模式的根本性變革。我們認(rèn)為，這些以AI技術(shù)為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力在傳媒領(lǐng)域中的運(yùn)用標(biāo)志著一個由技術(shù)進(jìn)步引領(lǐng)體驗(yàn)方式和參與度的革新時代正在到來，文化內(nèi)容將向著無限供給的方向前進(jìn)，文化內(nèi)容領(lǐng)域?qū)⒂型麑?shí)現(xiàn)持續(xù)的繁榮。
投資建議:從傳媒視角看2025政府工作報告，應(yīng)重視2025年的擴(kuò)大內(nèi)需、提振消費(fèi)，擴(kuò)大高水平對外開放，以及因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力幾個重點(diǎn)方向。我們認(rèn)為:在政策端的提振下，可選消費(fèi)領(lǐng)域相關(guān)子版塊有望實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的高質(zhì)量增長。建議關(guān)注:1)影視院線板塊:受益于影視院線供需雙修復(fù)的萬達(dá)電影、貓眼娛樂;2）潮玩和谷子經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域:IP潮玩零售市場龍頭泡泡瑪特。此外，我國的文化出海將有望在未來實(shí)現(xiàn)更長足、更優(yōu)質(zhì)的發(fā)展，也必將為我國的文化強(qiáng)國事業(yè)做出堅(jiān)實(shí)的貢獻(xiàn)。建議關(guān)注:1)文化出海相關(guān)企業(yè):神州泰岳、中文在線等。2）新質(zhì)生產(chǎn)力賦能下的頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè):騰訊控股、阿里巴巴-W等。
風(fēng)險提示:政策及監(jiān)管環(huán)境的風(fēng)險、作品內(nèi)容審查或?qū)徍说娘L(fēng)險、宏觀經(jīng)濟(jì)波動的風(fēng)險、AIGC技術(shù)應(yīng)用落地不及預(yù)期的風(fēng)險、市場競爭的風(fēng)險等。
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