>> 宏源期貨-碳酸鋰日評：國內碳酸鋰3月供給預期偏松，三元材料廠庫存量較上周微減-250307
| 上傳日期： |
2025/3/7 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王文虎 |
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資訊
①佰思格:四川巴中市首個鈉電產(chǎn)業(yè)項日——佰思格鈉離子碳負極材料生產(chǎn)項目預t3月底投產(chǎn)，建成后將形成年產(chǎn)2萬噸硬碳負極材料生產(chǎn)線。
?、诮?，江蘇眾鈉能源科技有限公司(簡稱:眾鈉能源）鈉電及固態(tài)電池中試量產(chǎn)基地—江蘇鹽城百固能源項目開建。項目規(guī)劃總產(chǎn)能2.5GWh，總投資3億元、年產(chǎn)能0.5GWh，預計2025年可正式投產(chǎn)。
③全球鋰資源供需過剩的格局目前暫未有實質性轉變。在需求端成長確定性比較強的同時，供給端也逐步落地，隨著前期投入開發(fā)的項目逐步進入投產(chǎn)期后，鋰供需總體仍將呈現(xiàn)過剩格局，過剩幅度不到10%;同時考慮到鋰價維持底部區(qū)間，供給釋放的節(jié)奏會低于預期，鋰供需過剩輻度預計縮減到5%左右。
投資策略
供給端，寧德時代旗下江西鋰云母礦2月復產(chǎn)，引導國產(chǎn)（進口）鋰礦價格初現(xiàn)下降（有所升高），或使國內鋰精礦3月生產(chǎn)（進口)量環(huán)比增加（增加），但是部分鋰鹽廠缺礦有所緩解而對海外高價鋰礦接貨謹慎；中國碳酸鋰產(chǎn)能開工率（生產(chǎn)量）較上周升高（升高），中國碳酸鋰（工業(yè)與電池級）3月生產(chǎn)量或環(huán)比增加（增加、增加)而供給預期偏松，雅保成都鋰鹽產(chǎn)線將于25年6月前開啟檢修，外購鋰輝石和鋰云母精礦產(chǎn)碳酸鋰日度現(xiàn)金生產(chǎn)成本分別為80000和84700元/噸左右致生產(chǎn)利潤為負，中國鋰輝石與鋰云母及鹽湖產(chǎn)碳酸鋰一體化季度現(xiàn)金生產(chǎn)成本分別為53200和63200及31700元/噸左右致生產(chǎn)利潤為正；進口窗口關閉，贛鋒鋰業(yè)位于阿根廷Mariana鋰鹽湖項目一期2萬噸氯化鋰產(chǎn)能2月正式投產(chǎn)，或使中國碳酸鋰3月進口量環(huán)比增加：中國碳酸鋰日度理論交割利潤為負，使廣期所碳酸鋰庫存量較上周增加；中國碳酸鋰社會（冶煉廠、貿易商、下游)庫存量較上周增加（增加、下降、增加)。中國冶煉（苛化）法氫氧化鋰日度現(xiàn)金生產(chǎn)成本為68700(79900)元/噸且生產(chǎn)利潤為正（負），海南礦業(yè)氫氧化鋰2萬噸冶煉產(chǎn)能將于4月正式投產(chǎn)，多數(shù)企業(yè)結束檢修并恢復正常排產(chǎn)使中國氫氧化鋰（冶煉與苛化法）3月生產(chǎn)量或環(huán)比增加（增加、增加），中國氫氧化鋰（冶煉廠和下游）3月庫存量或環(huán)比減少（減少、增加)；中國氫氧化鋰日度出口利潤轉負，使中國氫氧化鋰3月出口量或環(huán)比增加。
需求端，中國不同生產(chǎn)工藝的磷酸鐵月度平均生產(chǎn)成本為1.1-1.3萬元/噸，下游需求恢復且僅有少數(shù)檢修使中國磷酸鐵3月生產(chǎn)（庫存）量或環(huán)比增加（增加）；中國不同生產(chǎn)工藝的磷酸鐵鋰月度平均生產(chǎn)成本為3.2-4.2萬元/噸，中國磷酸鐵鋰廠庫存量較上周微降，中國磷酸鐵鋰（磷酸錳鐵鋰）3月生產(chǎn)量或環(huán)比增加（增加），但白銀時代瑞象磷酸錳鐵鋰項目一期2萬噸產(chǎn)能將于4月試生產(chǎn)：鎳濕法冶煉中間品MHP中鈷系數(shù)升高引導鎳鹽廠生產(chǎn)成本趨升，部分前驅體廠尚未完成3月備庫，使中國硫酸鎳3月生產(chǎn)（進口）量或環(huán)比增加（增加）；剛果金2月22日起暫停鈷出口4個月并考慮實施鈷出口配額，引導電解鈷與硫酸鈷和氯化鈷及四氧化三鈷生產(chǎn)成本趨升致多數(shù)廠商捂貨惜售，數(shù)碼電子等下游訂單穩(wěn)定但擔憂價漲而批量備貨，使中國鈷酸鋰3月生產(chǎn)量或環(huán)比增加；澳洲洪水使錳礦生產(chǎn)量大幅縮減但多數(shù)合金廠對錳礦采購意愿偏弱，使中國錳酸鋰3月生產(chǎn)量或環(huán)比增加：中國三元前驅體月度加工費環(huán)比有所下降，外采原料產(chǎn)三元前驅體月度生產(chǎn)成本為65350元/噸且生產(chǎn)利潤為負，中國三元前驅體3月生產(chǎn)量或環(huán)比增加，但部分三元前驅體廠長單簽訂不甚理想，中國鎳鈷錳NCM三元前驅體3月出口量或環(huán)比增加：中國三元材料月度加工費環(huán)比有所下降，多晶消費型5系三元材料月度平均生產(chǎn)成本為102100元/噸且生產(chǎn)利潤為負。中國三元材料廠庫存量較上周微減，5系和8系訂單難及預期但6系訂單較為樂觀使中國三元材料3月生產(chǎn)量或環(huán)比增加。中國鎳鈷錳NCM三元正極材料3月進口（出口）量或環(huán)比下降（增加），中國鎳鈷鋁NCA三元正極材料3月進口（出口）量或環(huán)比下降（增加）；外采氟化鋰產(chǎn)固態(tài)六氟磷酸鋰日度生產(chǎn)成本為65100元/噸致生產(chǎn)利潤為負，中國六氟磷酸鋰3月生產(chǎn)（出口)量或環(huán)比增加（增加），下游電解液廠和電芯廠均按訂單采購為主：一季度為儲能需求淡季但部分電芯廠因后續(xù)訂單需求而提前備貨使中國儲能電芯3月生產(chǎn)（出貨與庫存)量或環(huán)比增加（增加、增加），中國動力電芯3月生產(chǎn)（出貨與庫存）量或環(huán)比增加（增加、增加），中國鋰電池3月生產(chǎn)（裝機與出口）量或環(huán)比增加（增加、增加)，中國新能源汽車3月生產(chǎn)（銷售)量或環(huán)比增加（增加）；國內碳酸鋰下游正極材料廠觀望為主而少有采買。
【交易策略】
因此，國內碳酸埋3月供需預期偏松，但因傳統(tǒng)消費旺季引導樂觀需求預期，或使碳酸鋰價格有所反彈，建議投資者前期空單逢低止盈，關注7200-7500附近支撐位及78000-80000附近壓力位。(觀點評分:1)
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