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投資要點(diǎn)：
　　行業(yè)要聞
　?。?）2月中國(guó)工程機(jī)械市場(chǎng)指數(shù)（CMI）為106.68，同比增長(zhǎng)13.53%。
　　（2）第21屆天津工博會(huì)于3月6日-9日在國(guó)家會(huì)展中心（天津）舉辦。
　　公司公告
　?。?）綠的諧波將剩余超募資金投入“新一代精密傳動(dòng)裝置智能制造項(xiàng)目”。
　?。?）五洲新春擬與新昌高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)管理委員會(huì)、新昌縣高創(chuàng)控股集團(tuán)有限公司簽訂《投資協(xié)議》。
　?。?）博實(shí)股份與內(nèi)蒙古博源銀根化工有限公司簽訂8,846萬元包裝碼垛成套裝備合同。
　　周行情回顧
　　2025年2月27日至2025年3月5日，滬深300指數(shù)下跌1.45%，申萬機(jī)械設(shè)備行業(yè)下跌1.51%，跑輸滬深300指數(shù)0.06個(gè)百分點(diǎn)，在申萬所有一級(jí)行業(yè)中位于第20位。
　　估值方面，截至2025年3月5日，申萬機(jī)械設(shè)備行業(yè)市盈率（TTM，整體法，剔除負(fù)值）為29.71倍，相對(duì)滬深300的估值溢價(jià)率為146.74%。
　　本周觀點(diǎn)
　　根據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2025年1月挖掘機(jī)銷量為1.25萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)1.10%，連續(xù)十個(gè)月同比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明顯。分市場(chǎng)來看，受春節(jié)假期影響，1月國(guó)內(nèi)銷量同比小幅下降0.30%，出口同比增長(zhǎng)2.19%。我們認(rèn)為，2月在低基數(shù)影響下，挖機(jī)銷售數(shù)據(jù)有望提升明顯，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)下游資金改善以及全球需求回暖預(yù)期下，工程機(jī)械需求的邊際改善。
　　人形機(jī)器人方面，近日Figure AI發(fā)布通用型視覺-語言-動(dòng)作模型Helix，在實(shí)機(jī)演示視頻中，Helix加持下兩臺(tái)人形機(jī)器人能實(shí)現(xiàn)零樣本雜物收納，展示出出色的協(xié)同能力。此外，眾擎機(jī)器人近日完成全球首例前空翻特技，展現(xiàn)出高速動(dòng)態(tài)運(yùn)動(dòng)中強(qiáng)大的平衡控制能力。我們認(rèn)為，近期人形機(jī)器人催化頻出，AI大模型有望加速人形機(jī)器人迭代，建議持續(xù)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈投資布局機(jī)會(huì)。
　　綜上，我們維持行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)，維持對(duì)三一重工（600031）、中聯(lián)重科（000157）、恒立液壓（601100）、中國(guó)中車（601766）“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　開工情況不及預(yù)期；經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)影響超預(yù)期