>> 開源證券-開源量化評(píng)論(104)：蜘蛛網(wǎng)策略復(fù)盤與期貨會(huì)員行為分析-250307
| 上傳日期： |
2025/3/7 |
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| 1918KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
魏建榕,蘇俊豪 |
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“蜘蛛網(wǎng)”策略，邏輯簡單，步驟簡潔
在每個(gè)交易日的收盤之后，中國金融期貨交易所的官方網(wǎng)站都會(huì)公布當(dāng)日股指期貨的“結(jié)算會(huì)員成交持倉排名”數(shù)據(jù)，我們簡稱之為“成交持倉表”。我們于2013年底提出了基于成交持倉表數(shù)據(jù)的股指期貨CTA策略，并將其命名為“蜘蛛網(wǎng)策略”，受到了量化同行的關(guān)注與認(rèn)可。在2015年2月，我們對(duì)原始蜘蛛網(wǎng)策略進(jìn)行了重要的簡化，并持續(xù)跟蹤至今。簡化后的蜘蛛網(wǎng)策略，邏輯清晰，步驟簡潔，交易信號(hào)的計(jì)算步驟如下：
?。?）考察每日前20大會(huì)員的多單持倉增量dB、空單持倉增量dS；
?。?）若dB>0且dS<0，發(fā)出看多的信號(hào)；
?。?）若dB<0且dS>0，發(fā)出看空的信號(hào)；
?。?）若dB與dS的符號(hào)相同，則視為沒有信號(hào)
蜘蛛網(wǎng)策略的10年回顧：信號(hào)簡單，收益穩(wěn)健
在2010年4月16日至2025年1月27日的全歷史區(qū)間內(nèi)，總計(jì)3593個(gè)交易日，策略產(chǎn)生交易信號(hào)338次，信號(hào)勝率56.3%，信號(hào)賠率（盈虧比）1.63，累計(jì)收益238%，年化收益8.92%，最大回撤-9.99%，收益回撤比1.48，收益波動(dòng)比1.13。
蜘蛛網(wǎng)策略簡單改進(jìn)與長周期擇時(shí)應(yīng)用
2020年以來，蜘蛛網(wǎng)策略的信號(hào)頻次與勝率有所下降，我們通過對(duì)會(huì)員成交持倉數(shù)據(jù)的分析，提出一個(gè)簡單的改進(jìn)方案：
?。?）對(duì)同一合約，在匯總其多單與空單的持倉變動(dòng)時(shí)，只考慮在成交量排名表中出現(xiàn)的會(huì)員的持倉變動(dòng)，這一改動(dòng)，主要目的是突出成交活躍會(huì)員的信號(hào)影響。
?。?）去除假期屏蔽，即對(duì)T+0日收盤后發(fā)出的信號(hào)，假如恰好遇到T+1日休市（如周末或法定假日），我們不再屏蔽該次信號(hào)。這一改動(dòng)在一定程度上能提高信號(hào)的觸發(fā)次數(shù)。
改進(jìn)后的蜘蛛網(wǎng)策略在2020年后仍有較好表現(xiàn)，全歷史區(qū)間內(nèi)，新版蜘蛛網(wǎng)策略產(chǎn)生交易信號(hào)482次，信號(hào)勝率59.3%，信號(hào)賠率（盈虧比）1.24，年化收益10.32%，最大回撤-10.59%，收益回撤比0.97，信號(hào)次均收益0.30%。
蜘蛛網(wǎng)策略的核心思想在長周期擇時(shí)上也有較好應(yīng)用，我們使用會(huì)員持倉的凈多頭持倉占比變化構(gòu)造擇時(shí)策略，在各參數(shù)組合下，策略的年化收益率均在0以上，且不乏年化收益20%以上，收益波動(dòng)比大于1的參數(shù)組合。
會(huì)員行為分析：績優(yōu)會(huì)員的合成信號(hào)表現(xiàn)優(yōu)秀
我們分析了2018年以來各會(huì)員在持倉與成交上的行為特點(diǎn)，不同的會(huì)員在買賣持倉對(duì)比、交易活躍度上有較大差異。把蜘蛛網(wǎng)策略應(yīng)用于單一會(huì)員的持倉數(shù)據(jù)上，再從中選取績優(yōu)會(huì)員的信號(hào)進(jìn)行合成，合成信號(hào)表現(xiàn)優(yōu)秀，2018年至今，策略年化收益可達(dá)26.1%，最大回撤為23.0%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：模型基于歷史數(shù)據(jù)測(cè)試，市場(chǎng)未來可能發(fā)生重大改變。
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