>> 東海證券-兩會經濟主題記者會解讀：科技向新賦能，消費向質躍遷-250307
| 上傳日期： |
2025/3/7 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東海證券 |
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作者： |
劉思佳,胡少華 |
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事件：3月6日下午，十四屆全國人大三次會議舉行記者會，邀請國家發(fā)展和改革委員會主任鄭柵潔、財政部部長藍佛安、商務部部長王文濤、央行行長潘功勝、證監(jiān)會主席吳清就發(fā)展改革、財政預算、商務、金融證券等相關問題回答中外記者提問。
核心觀點：兩會經濟主題記者會“科技”、“消費”含量較高，科技詞頻出現90次，消費詞頻出現80次，科技以及消費均有增量政策部署。財政政策上，強調中央財政預留了充足的儲備工具和政策空間。貨幣政策上，強調擇機降準降息，寬松仍是大方向，我們認為降準可能會先于降息，進一步來看再貸款利率下調的可能性短期要高于OMO利率。資本市場上，中長期資金入市的效果已逐步顯現。
經濟主題發(fā)布會“科技”含量較高。本次會議披露的增量舉措包括：1.設立國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金，吸引帶動地方、社會資本近1萬億元，據央視新聞報道該基金主要引導金融資本投早、投小、投長期、投硬科技，聚焦人工智能、量子科技、氫能儲能等前沿領域，基金存續(xù)期達到20年。2.創(chuàng)新推出債券市場的“科技板”。3.擴大科技創(chuàng)新和技術改造再貸款規(guī)模，從目前的5000億元擴大到8000億元至1萬億元，同時降低再貸款利率。4.資本市場加大支持科創(chuàng)的金融產品服務供給，除了IPO以及股票之外，債券、可轉債、優(yōu)先股、資產證券化、期權、期貨等產品和工具也可以有所作為。
消費：解決商品消費需求以及服務消費的供給矛盾。1.商務部部長王文濤指出，商品消費上需求端是主要矛盾，服務消費主要矛盾是優(yōu)質供給不足，這或將成為促進消費政策的主要工作思路。2.《提振消費專項行動方案》很快將公布實施。3.新增實施兩項貸款貼息政策，一項是對重點領域的個人消費貸款，給予財政貼息，另一項是對餐飲住宿、健康、養(yǎng)老、托幼、家政等民生相關的領域，對經營主體貸款分類給予貼息。4.公布了今年以來以舊換新的申請數量：截至3月5日，汽車報廢以及置換更新補貼超100萬份，家電以舊換新產品超1200萬臺，手機等數碼產品購新補貼超4200件。
財政政策仍有空間。1.財政部部長藍佛安指出，為應對內外部可能出現的不確定因素，中央財政還預留了充足的儲備工具和政策空間。我們認為這意味著財政政策在年中還有追加的可能，定調積極。2.加快落實落細債務置換政策。指導地方盡早發(fā)行使用今年2萬億元置換債券額度，截至今年3月5日，地方共發(fā)行置換債券2.96萬億元（含去年發(fā)行的2萬億元）。3.加大對民生領域的投入力度：包括提高城鄉(xiāng)居民基礎養(yǎng)老金、適當提高退休職工養(yǎng)老金水平；對幼兒，發(fā)放育兒補貼，建立學前教育國家資助制度；對學生，進一步提高資助補助標準，延續(xù)實施國家助學貸款免息和本金延期償還政策等；對城鄉(xiāng)居民，將基本醫(yī)保人均財政補助標準提高30元。4.3月5日公布的2025年政府預算草案和預算報告中顯示，1.3萬億元超長期特別國債中，8000億元用于“兩重”，3000億元用于消費品以舊換新，2000億元用于設備更新，分別較去年多1000億元、1500億元、500億元。
降準或先行，結構性工具資金利率有下行空間。央行行長潘功勝再次提到了今年將根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機降準降息，目前平均6.6%的存款準備金率還有下行空間，結構性貨幣政策工具資金利率也有下行空間。堅決防范匯率超調風險的要求下，我們認為降準或早于降息，降低再貸款利率的可能性高于OMO利率。
中長期資金入市成效初步顯現。證監(jiān)會主席吳清介紹：1.入市長錢明顯多了。兩期互換便利超1000億元，400家上市公司披露回購增持再貸款合計近800億元，第二批保險資金長期股票投資試點春節(jié)前后兩批共批復1120億元，后續(xù)還將進一步擴大，去年9月以來保險、各類養(yǎng)老金在A股凈買入約2900億元。2.權益類基金發(fā)展明顯加快。去年9月至今權益類基金規(guī)模從6.3萬億元增長到7.7萬億元。3.兩部門正推進長期資金長周期考核政策文件的制定工作。
風險提示：國內政策落地不及預期；消費恢復不及預期；關稅政策的不確定性。
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