>> 國信證券-中國通脹數(shù)據(jù)快評:1-2月國內(nèi)CPI延續(xù)弱勢,PPI同比繼續(xù)上升-250309
| 上傳日期: |
2025/3/9 |
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| 格式: |
pdf 共8頁 |
來源: |
國信證券 |
| 評級: |
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作者: |
董德志,李智能 |
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事項: 3月9日國家統(tǒng)計局公布,2月份中國CPI同比為-0.7%,較上月明顯回落1.2個百分點;PPI同比為-2.2%,降幅繼續(xù)收窄。 評論: 結論:為了規(guī)避春節(jié)錯月帶來的影響,一般使用1-2月的累計同比來判斷1月和2月的價格走勢。與去年12月當月同比相比,今年1-2月CPI累計同比延續(xù)回落趨勢,表明國內(nèi)物價走勢仍偏弱,其中食品和服務品CPI構成主要拖累;1-2月PPI累計同比小幅上升,其中生活資料價格同比上升是主要拉動。 從環(huán)比來看,2月國內(nèi)CPI以及核心CPI環(huán)比均低于季節(jié)性水平,表現(xiàn)偏弱。2月PPI環(huán)比低于季節(jié)性水平,但受消費支持政策影響的耐用消費品PPI環(huán)比明顯高于季節(jié)性水平。 基于高頻價格指標的表現(xiàn),考慮穩(wěn)增長政策顯效對2025年3月價格的影響,預計3月國內(nèi)CPI食品價格環(huán)比約為-1.5%,CPI非食品價格環(huán)比約為-0.1%,CPI整體環(huán)比約為-0.4%,3月CPI同比或約為-0.1%,與1-2月累計同比基本持平;預計3月國內(nèi)PPI環(huán)比約為0.1%,3月PPI同比或約為-2.0%,較1-2月累計同比繼續(xù)上升。 1月中國核心CPI同比延續(xù)上升態(tài)勢 為了規(guī)避春節(jié)錯月帶來的影響,一般使用1-2月的累計同比來判斷1月和2月的價格走勢。 1-2月中國CPI累計同比為-0.1%,較去年12月當月同比繼續(xù)回落0.2個百分點;1-2月核心CPI累計同比為0.3%,回落0.1個百分點;1-2月消費品CPI累計同比為-0.4%,繼續(xù)回落0.2個百分點;1-2月服務品CPI累計同比為0.3%,回落0.2個百分點;1-2月食品CPI累計同比為-1.5%,繼續(xù)回落1.0個百分點,1-2月非食品CPI累計同比為0.2%,持平去年12月當月同比。 整體來看,1-2月國內(nèi)CPI累計同比較去年12月當月同比繼續(xù)回落,仍未擺脫下行趨勢,顯示國內(nèi)物價走勢仍偏弱,其中食品和服務品CPI構成主要拖累。 風險提示 政策刺激力度減弱,海外經(jīng)濟政策的不確定性。
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