>> 國金證券-電力設備與新能源行業(yè)周報：新能源仍是頂層重點關(guān)注方向，國網(wǎng)輸變電設備招標開門紅-250309
| 上傳日期： |
2025/3/9 |
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| 2413KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
姚遙,張嘉文,唐雪琪 |
| 行業(yè)名稱： |
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子行業(yè)周度核心觀點：
光伏&儲能：《政府工作報告》仍重點關(guān)注新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，政治內(nèi)卷、沙戈荒基地、統(tǒng)籌就地消納和外送等內(nèi)容均為“首提”，充分呼應國常會“供需兩側(cè)發(fā)力、標本兼治”表述；光伏3-4月量價右側(cè)啟動強度超預期，上下游循環(huán)漲價趨勢形成，玻璃、電池片仍是盈利修復彈性和持續(xù)性均最好的環(huán)節(jié)。
風電：十四屆全國人大三次會議政府工作報告首次提出“發(fā)展海上風電”，行業(yè)景氣度持續(xù)向上；政府工作報告明確整治“內(nèi)卷式”競爭，看好風機價格在政策引導及新能源入市驅(qū)動下回歸合理水平。
電網(wǎng)：25年國網(wǎng)輸變電設備1批合計招標152億元，同比+23%，創(chuàng)近四年新高，高電壓等級產(chǎn)品需求激增，思源電氣750kvGIS持續(xù)超預期中標、特變電工份額顯著提升；國網(wǎng)特高壓材料1批合計招標77億元，單批次招標金額超24年全年；南網(wǎng)陽江三山島海上風電柔直輸電工程第三批物資專項招標8.9億元，特高壓&輸變電項目建設加速推進。
新能源車：1）車企發(fā)布2月銷量，整體符合預期，關(guān)注3月起的新車周期；2）吉利銀河AI智能化發(fā)布會召開，并發(fā)布新車銀河E8，整體符合預期，高速NOA上車增強的是產(chǎn)品競爭力；3）賽力斯開啟問界M8/M9，定價超預期，有望成為市場新爆款，帶動賽力斯與華為智選銷量觸底反彈。
鋰電：特朗普再加關(guān)稅，鋰電池綜合稅率升至近50%。特朗普政府以芬太尼問題為由，簽署行政令，對包括鋰電池在內(nèi)的所有中國輸美商品第二次加征10%關(guān)稅，使中國鋰電池的最終綜合稅率升至48.4%，進一步加劇貿(mào)易壁壘，2024年我國對美出口鋰電池金額153.15億美元，歷史新高，關(guān)稅提升預計構(gòu)成不小沖擊，建議關(guān)注海外產(chǎn)能布局領(lǐng)先的電池供應鏈企業(yè)。
氫能與燃料電池：氫能迎“耐心資本”，國家發(fā)改委推動設立“航母級”創(chuàng)投基金，將吸引帶動地方、社會資本近1萬億元，為行業(yè)注入確定性長期資金；全國兩會氫能提案錨定政策延續(xù)性與產(chǎn)業(yè)突破，綠氫補貼加碼加速商業(yè)化拐點，提案方向表明政策重心將向“降本（制氫補貼+技術(shù)攻關(guān)）+擴需（場景創(chuàng)新+基建先行）”傾斜。
本周重要行業(yè)事件：
光儲風：政府工作報告提出：政治內(nèi)卷、完善招標、加快“沙戈荒”基地、發(fā)展海上風電、統(tǒng)籌就地消納和外送通道建設等；能源局新能源司司長李創(chuàng)軍發(fā)文《推動新能源和可再生能源發(fā)展再上新臺階》；光伏玻璃3月漲價落地。
電網(wǎng)：政府工作會議指出統(tǒng)籌就地消納和外送通道建設；甘肅-浙江特高壓浙江段全面進入建設階段；25年國網(wǎng)輸變電設備1批、特高壓材料1批中標公示；南網(wǎng)陽江三山島海上風電柔直輸電工程第三批物資專項中標公示。
新能源車&鋰電：車企發(fā)布2月銷量；吉利銀河AI+智駕發(fā)布會召開，并發(fā)布改款銀河E8；賽力斯問界M8/M9開啟預售表現(xiàn)超預期；小鵬官宣改款G9；剛果金鈷出口禁令；LG化學2025上半年量產(chǎn)無前驅(qū)體三元正極材料；美國對華鋰電池綜合稅率升至近50%。
氫能與燃料電池：三峽集團入選摩洛哥325億美元綠氨項目；中國香港首個氫能發(fā)電項目落地；國內(nèi)綠色甲醇產(chǎn)業(yè)持續(xù)推進，320億元綠色燃料項目簽約；派瑞海外綠氫項目拿下歐洲補貼。
投資建議與估值：詳見報告正文各子行業(yè)觀點詳情。
風險提示：政策調(diào)整、執(zhí)行效果低于預期風險；產(chǎn)業(yè)鏈價格競爭激烈程度超預期風險。
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