>> 海證期貨-原油周度行情分析：OPEC+從4月逐步增產，關稅政策加劇經(jīng)濟擔憂-250307
| 上傳日期： |
2025/3/10 |
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| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
海證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄭夢琦 |
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供給端，截至2月28日當周，美國原油產量環(huán)比增加0.6萬桶/天至1350.8萬桶/天。受伊拉克、委內瑞拉和阿聯(lián)酋產量增加的推動，OPEC原油日產量升至。年多來的最高水平。2月，OPEC日產量增加了24萬桶，達到2735萬桶，為2023年12月以來的最高水平。伊拉克在其最大油田發(fā)生火災后恢復了供應，而委內瑞拉在美國收緊限制播施前加強了出口，阿聯(lián)酋也增加了出貨量。伊拉克日產量增加了10萬桶，達到416萬桶。|阿聯(lián)酋日產量增加了7萬桶，達到330萬桶，幾乎比其商定的日產量上限高出40萬桶，其出口量也達到三個月來最高。委內瑞拉在其石油工業(yè)苦苦掙扎的同時被免除了0PEC+配額，將日產量提高了8萬桶至98萬桶，這是六年來的最高水平。在特朗普要求降低油價的壓力下，0PEC+-再推遲后將繼續(xù)執(zhí)行恢復停產石油生產的計劃。OPEC+將在4月繼續(xù)執(zhí)行每日增產13.8萬桶的計劃，這將是為恢復停產兩年多的產量而進行的一系列月度增產中的首次增產，到2026年將逐步取消每日220萬桶的減產。0OPEC+聲明顯示，可能會根據(jù)市場條件暫?；蚰孓D增產決定。沙特、|俄羅斯、伊拉克、阿聯(lián)酋、科威特、哈薩克斯坦、阿爾及利亞和阿曼確認，根據(jù)提交給0PEC秘書處的補償計劃，全額補償自2024年1月以來的任何過剩產量，確保所有補償在2026年6月之前完成。俄烏無人機襲擊持續(xù)，美國或將給予俄羅斯制裁寬免并推動俄烏沖突解決，伊拉克與庫爾德斯坦地區(qū)石油出口談判過程遇阻，均需進一步跟蹤。
需求端，外盤成品油裂解小幅下行，截至2月28日當周，美國煉油廠產能利用率為85.9%，環(huán)比下降0.6個百分點，美國煉廠原油加工需求中性。因液化天然氣流量創(chuàng)下新高及加拿大關稅擔憂，美國天然氣期貨價格大幅上漲，創(chuàng)26個月來新高
庫存端，美國商業(yè)原油、庫欣原油均累庫、汽油、餾分油去庫、航空煤油庫存高位持續(xù)累庫。
宏觀面，歐美制造業(yè)PMI均有所回升，但特朗普關稅政策加劇經(jīng)濟增長擔憂。
單邊：OPEC+從4月開啟逐步增產，原油需求疲軟，特朗普關稅政策加劇經(jīng)濟擔憂，油價仍以振蕩偏弱思路對待，地緣不確定性擾動依然存在，建議逢高偏空；跨期套利：內盤原油逐月正套建議觀望；期權：暫且觀望
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