>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：農(nóng)產(chǎn)品-250312
| 上傳日期： |
2025/3/12 |
大?。?/td>
| 5015KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
-- |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【宏觀及行業(yè)新聞】
據(jù)外媒報道，ApexSecurities分析師StevenChong周二在一份報告中稱，3月份馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量預(yù)計將小幅增加，因生產(chǎn)趨于正?；?。Chong在報告中寫道，2月毛棕櫚油產(chǎn)量下滑，主要?dú)w咎于2月份天數(shù)較少，以及洪水帶來干擾。他表示，毛棕櫚油產(chǎn)量自2024年9月以來一直下滑，因為第四季度和第一季度傳統(tǒng)上是產(chǎn)量的淡季。
CIMBSecurities稱，在2月大幅下降后，3月份馬來西亞棕櫚油庫存預(yù)計將保持平穩(wěn)。CIMBSecurities表示，沙巴和沙撈越的暴雨可能會擾亂收割活動。3月份毛棕櫚油(CPO)產(chǎn)量和棕櫚油出口量環(huán)比分別預(yù)計增長10%和5%，達(dá)到130萬噸和105萬噸。CIMB在一份報告中稱，CPO相對于豆油的溢價可能會促使市場進(jìn)一步轉(zhuǎn)向更便宜的替代品。2月末馬來西亞棕櫚油庫存環(huán)比下降4.3%，同比下降21.2%，為151萬噸，創(chuàng)下22個月以來的新低。下降的原因是產(chǎn)量下降和本地消費(fèi)量增加。CIMBSecurities指出，庫存水平高于其預(yù)測的147萬噸和普遍預(yù)期的148-149萬噸。棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降4%，同比下降5.7%，為118萬噸，較五年平均水平120萬噸低1.8%。產(chǎn)量下降的主要原因是沙巴州的強(qiáng)降雨擾亂收割活動，以及干旱天氣對馬來西亞半島產(chǎn)量的持續(xù)影響。CIMBSecurities維持CPO平均價格為每噸4200馬幣的預(yù)測，并預(yù)計本月價格將在供應(yīng)緊張和印尼B40實(shí)施的支撐下保持堅挺。不過，該機(jī)構(gòu)預(yù)計，隨著供應(yīng)的恢復(fù)，4月和5月的CPO價格可能會下降。
SEA：印度2月份棕櫚油進(jìn)口量為373549噸，1月份為275241噸；2月份葵花籽油進(jìn)口量為228275噸，1月份為288284噸；2月份豆油進(jìn)口量為283737噸，1月份為444026噸；2月份植物油進(jìn)口量為885561噸，而1月份進(jìn)口量為100萬噸。印度2月食用油進(jìn)口量下挫至四年最低水準(zhǔn)，豆油和葵花籽油進(jìn)口引領(lǐng)跌勢，因此拖累庫存水平降至三年最低。進(jìn)口連續(xù)第二個月低于正常水平，導(dǎo)致印度這一全球最大植物油進(jìn)口國的庫存被消耗。截至3月1日，印度食用油庫存較之前一個月下滑14%至187萬噸，創(chuàng)逾三年最低。食用油貿(mào)易機(jī)構(gòu)GGNResearch的執(zhí)行總裁Rajesh Patel表示，3月印度棕櫚油和豆油進(jìn)口情況預(yù)計將出現(xiàn)改善，該行業(yè)已經(jīng)試圖補(bǔ)庫。SEA表示，在當(dāng)前市場年度(2025年10月結(jié)束)的前四個月，棕櫚油在植物油進(jìn)口中的份額下滑至43%，之前一年同期的比重為66%。
USDA：3月美國2024/2025年度大豆產(chǎn)量預(yù)期為43.66億蒲式耳，2月月報預(yù)期為43.66億蒲式耳；3月美國2024/2025年度大豆期末庫存預(yù)期為3.8億蒲式耳，市場預(yù)期為3.79億蒲式耳，2月月報預(yù)期為3.8億蒲式耳；3月美國2024/2025年度大豆單產(chǎn)預(yù)期為50.7蒲式耳/英畝，2月月報預(yù)期為50.7蒲式耳/英畝。阿根廷2024/2025年度大豆產(chǎn)量預(yù)期維持4900萬噸不變，市場預(yù)期為4888萬噸；巴西2024/2025年度大豆產(chǎn)量預(yù)期維持1.69億噸不變，市場預(yù)期為1.6918億噸。
Imea：據(jù)外媒報道，馬托格羅索州農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所(Imea)公布，馬托格羅索州3月3日-3月7日當(dāng)周大豆壓榨利潤為665雷亞爾/噸，此前一周為697.21雷亞爾/噸。當(dāng)周，該州豆粕價格為1718.33雷亞爾/噸，豆油價格為5991.30雷亞爾/噸。
Emater：預(yù)計2024/25年度南里奧格蘭德州的大豆產(chǎn)量為1507萬噸，較去年8月的初步預(yù)估值下滑約30%。據(jù)與南里奧格蘭德州政府有聯(lián)系的技術(shù)援助機(jī)構(gòu)稱，缺乏降雨和高溫降低了產(chǎn)出預(yù)期，最初的預(yù)期為2165萬噸?；谀壳邦A(yù)估，2024/25年度南里奧格蘭德州的大豆產(chǎn)量預(yù)計將較上一年度減少17.4%。巴西國家商品供應(yīng)公司（Conab）2月調(diào)查報告也指出了2024/25年度南里奧格蘭德州的收成問題，令戈亞斯州超過南里奧格蘭德州成為巴西第三大大豆產(chǎn)區(qū)。
Anec：巴西3月大豆出口量預(yù)計將達(dá)到1545萬噸，前一次預(yù)估為1480萬噸。Anec稱，巴西3月豆粕出口量預(yù)計達(dá)到238萬噸，前一次預(yù)估為200萬噸。
歐洲糧食貿(mào)易商會(Coceral)：將2025年歐盟+英國油菜籽產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)至2000萬噸，去年12月預(yù)估為2030萬噸。
據(jù)外電消息，受訪的12位貿(mào)易商和分析師平均預(yù)計，加拿大2025年油菜籽作物種植面積為2,106萬英畝，預(yù)估區(qū)間為2,050-2,175萬英畝，統(tǒng)計局公布2024年種植面積為2,201萬英畝。加拿大統(tǒng)計局定于北京時間3月12日20:30公布加拿大作物種植意向預(yù)估報告。
【趨勢強(qiáng)度】
棕櫚油趨勢強(qiáng)度：0豆油趨勢強(qiáng)度：0
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多
|
|
