>> 華泰期貨-化工日報：本周到港計劃集中，EG累庫預期-250312
| 上傳日期： |
2025/3/12 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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核心觀點
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日EG主力合約收盤價4478元/噸（較前一交易日變動3元/噸，幅度0.07%），EG華東市場現(xiàn)貨價4502元/噸（較前一交易日變動-38元/噸，幅度-0.84%），EG華東現(xiàn)貨基差（基于2505合約）35元/噸（環(huán)比-1元/噸）。近期主港庫存回升至近五年季節(jié)性中位水平，MEG內(nèi)盤重心弱勢整理，市場商談一般。
生產(chǎn)利潤方面：乙烯制EG生產(chǎn)利潤為-71美元/噸（環(huán)比-5美元/噸），煤制合成氣制EG生產(chǎn)利潤為-254元/噸（環(huán)比-35元/噸）。
庫存方面：根據(jù)CCF每周一發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為75.7萬噸（環(huán)比-0.2萬噸）；根據(jù)隆眾每周四發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為63.6萬噸（環(huán)比-7.3萬噸）。本周主港計劃到港總數(shù)16.5萬噸，上周到港延遲下本周到港計劃集中，同時隱性庫存依舊偏高，港口發(fā)貨仍將受到一定拖累，預計本周可能會有所累庫。
整體供需邏輯：供應方面，近端經(jīng)濟性導向下國內(nèi)開工率維持高位，4月隨著大裝置檢修負荷預計將有明顯回落；海外一季度中東、北美裝置檢修集中，5月前海外供應不高。需求端，年后聚酯負荷回升中，但整體恢復緩慢，瓶片負荷偏低，關(guān)注后續(xù)終端訂單和3月下旬瓶片負荷恢復情況。整體看來，當前庫存處于近五年季節(jié)性中位水平，平衡表矛盾不大，遠月存在一定去庫支撐，但是隱性庫存依舊偏高，港口發(fā)貨仍將受到一定拖累。
策略
單邊：中性
跨期：無
跨品種：無
風險
原油價格波動，煤價大幅波動，中美宏觀政策超預期
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