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行業(yè)情況及產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)初判
　　鋼鐵：據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)消息，近期建筑工地資金到位率逐漸增加，疊加氣溫回暖，下游需求增加，行業(yè)基本面有望好轉(zhuǎn)，但需關(guān)注國(guó)內(nèi)宏觀因素和海外關(guān)稅問(wèn)題的影響。
　　銅：銅礦持續(xù)偏緊，原料端對(duì)銅價(jià)有支撐；國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存實(shí)現(xiàn)小幅下降，若后續(xù)國(guó)內(nèi)下游需求表現(xiàn)較好，銅價(jià)或得到提振；需警惕宏觀因素影響，若美國(guó)繼續(xù)加大關(guān)稅的力度和范圍，或?qū)︺~價(jià)走向有擾動(dòng)。
　　鋁：當(dāng)前國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)寬松預(yù)期和光伏搶裝預(yù)期對(duì)鋁價(jià)有支撐，但海外關(guān)稅和貿(mào)易政策對(duì)價(jià)格有擾動(dòng)，需關(guān)注國(guó)內(nèi)下游需求的實(shí)際恢復(fù)情況。
　　黃金：美國(guó)關(guān)稅政策持續(xù)擾動(dòng)市場(chǎng)，俄烏沖突的談判仍在進(jìn)行，我國(guó)2月黃金儲(chǔ)備繼續(xù)增長(zhǎng)，多因素對(duì)金價(jià)形成支撐；需關(guān)注俄烏談判進(jìn)展和多空博弈對(duì)金價(jià)的擾動(dòng)。
　　鋰：考慮到2月部分處于檢修的鋰鹽廠將在3月恢復(fù)正常生產(chǎn)，預(yù)計(jì)3月供給端仍有增量；“以舊換新”和充電基建補(bǔ)貼等政策有望刺激下游需求，后續(xù)碳酸鋰或呈現(xiàn)供需雙增的局面，但供應(yīng)過(guò)剩格局難改，預(yù)計(jì)短期碳酸鋰價(jià)格維持弱勢(shì)。
　　本周策略
　?。?）銅/鋁：銅礦供應(yīng)干擾不斷，從原料端對(duì)銅價(jià)格形成支撐；隨氧化鋁新項(xiàng)目產(chǎn)能釋放，電解鋁廠利潤(rùn)有擴(kuò)張的預(yù)期。需關(guān)注今年國(guó)內(nèi)政策對(duì)需求的推動(dòng)作用，建議關(guān)注相關(guān)板塊。（2）黃金：近期金價(jià)上漲，與避險(xiǎn)情緒和央行購(gòu)金有關(guān)；長(zhǎng)期看，美國(guó)居高不下的債務(wù)和赤字率、美國(guó)潛在的再通脹風(fēng)險(xiǎn)、全球復(fù)雜的地緣局勢(shì)、多國(guó)央行購(gòu)金等因素均利好金價(jià)，建議關(guān)注相關(guān)板塊。綜上，我們維持對(duì)鋼鐵行業(yè)的“中性”評(píng)級(jí)、對(duì)有色金屬行業(yè)的“看好”評(píng)級(jí)，維持對(duì)洛陽(yáng)鉬業(yè)（603993）、中金黃金（600489）、山東黃金（600547）、紫金礦業(yè)（601899）、中國(guó)鋁業(yè)（601600）的“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、地緣政治擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)