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基本觀點(diǎn)：
　　工業(yè)硅主力合約本周再度下挫，SI2505整周漲跌幅-2.27%，收于10120元/噸，目前已經(jīng)擊穿成本支撐位置，工業(yè)硅廠家處于普遍虧損狀態(tài)?，F(xiàn)貨價(jià)格本周小幅下調(diào)，工業(yè)硅價(jià)格接近廠家極限。
　　供應(yīng)端：本周現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)，目前不通氧553#在10600元/噸左右，較上周下降50元/噸；西南地區(qū)工業(yè)硅生產(chǎn)成本壓力較大，西南產(chǎn)地綜合電價(jià)處于全年高位，除電力外其余成本均保持穩(wěn)定；產(chǎn)量方面，2月份工業(yè)硅產(chǎn)量下滑至28.95萬噸，較1月減產(chǎn)1萬噸，四川云南產(chǎn)量已經(jīng)降至歷史低位，四川產(chǎn)量僅為3000噸，2月減量主要由于天數(shù)較少所致，實(shí)際近期西北地區(qū)部分產(chǎn)能出現(xiàn)復(fù)產(chǎn)動(dòng)作，工業(yè)硅供應(yīng)壓力再度凸顯，三月份產(chǎn)量或開始回升。
　　西南地區(qū)處于枯水期，電力成本上調(diào)帶動(dòng)生產(chǎn)成本達(dá)到全年高位，近期硅煤成本走低，但對(duì)工業(yè)硅總體成本影響有限，成本端對(duì)硅價(jià)有一定支撐作用，但支撐力度或有限。
　　需求端：需求方面，多晶硅2月份產(chǎn)量繼續(xù)減產(chǎn)，產(chǎn)量達(dá)到9萬噸左右，在光伏供給側(cè)改革預(yù)期下，多晶硅持續(xù)減產(chǎn)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈維持弱勢(shì)，對(duì)工業(yè)硅需求仍呈下滑趨勢(shì)，在近期下游排產(chǎn)較好情況下，多晶硅大規(guī)模減產(chǎn)概率較小，對(duì)工業(yè)硅需求邊際企穩(wěn)；有機(jī)硅DMC價(jià)格走高，新增產(chǎn)能有部分開始小批量投放，產(chǎn)量小幅上升，開工率仍維持在合理區(qū)間，對(duì)工業(yè)硅需求邊際走強(qiáng)；合金硅價(jià)格有所提振，且終端汽車銷量較好，對(duì)工業(yè)硅需求持穩(wěn)，但用量較少無法起到支撐作用。庫存方面仍有較大壓力，本周庫存較上周下降0.1萬噸，目前社會(huì)庫存報(bào)60.8萬噸。
　　本周工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格下挫，供應(yīng)量邊際增加，下游多晶硅對(duì)工業(yè)硅需求邊際下滑，有機(jī)硅對(duì)工業(yè)硅需求走強(qiáng)，硅鋁合金對(duì)工業(yè)硅需求持穩(wěn)，庫存壓力再度攀升，整體基本面弱勢(shì)加劇，供大于求格局惡化。
　　◆策略建議：
　　觀望
　　◆風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　工業(yè)硅復(fù)產(chǎn)情況，多晶硅減產(chǎn)情況，宏觀政策