>> 信達期貨-工業(yè)硅／多晶硅早報：工業(yè)硅開工率仍有上升預(yù)期，盤面再創(chuàng)新低-250310
| 上傳日期： |
2025/3/10 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
信達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李艷婷，徐浩然 |
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◆相關(guān)咨詢：3月7日，千信智造屋頂分布式光伏發(fā)電項目光伏組件采購（第三次）的中標(biāo)候選人公布，中標(biāo)候選人第一名正泰新能科技股份有限公司，投標(biāo)報價428.976萬元，單價0.72元/W；中標(biāo)候選人第二名弘元綠色能源股份有限公司，投標(biāo)報價408.7772萬元，單價0.686元/W。
◆基本面：
工業(yè)硅：現(xiàn)貨價格方面，華東不通氧553#硅在10500-10700元/噸，較上一交易日持穩(wěn)。供給方面：2月份工業(yè)硅產(chǎn)量下滑至28.95萬噸，較1月減產(chǎn)1萬噸，四川云南產(chǎn)量已經(jīng)降至歷史低位，四川產(chǎn)量僅為3000噸，2月減量主要由于天數(shù)較少所致，實際近期西北地區(qū)部分產(chǎn)能出現(xiàn)復(fù)產(chǎn)動作，工業(yè)硅供應(yīng)壓力再度凸顯，三月份產(chǎn)量或開始回升。西南地區(qū)處于枯水期，電力成本上調(diào)帶動生產(chǎn)成本達到全年高位，近期硅煤成本走低，但對工業(yè)硅總體成本影響有限，成本端對硅價有一定支撐作用，但支撐力度或有限。需求方面，多晶硅2月份產(chǎn)量繼續(xù)減產(chǎn)，產(chǎn)量達到9萬噸左右，在光伏供給側(cè)改革預(yù)期下，多晶硅持續(xù)減產(chǎn)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈維持弱勢，對工業(yè)硅需求仍呈下滑趨勢，在近期下游排產(chǎn)較好情況下，多晶硅大規(guī)模減產(chǎn)概率較小，對工業(yè)硅需求邊際企穩(wěn)；有機硅DMC價格走高，新增產(chǎn)能有部分開始小批量投放，產(chǎn)量小幅上升，開工率仍維持在合理區(qū)間，對工業(yè)硅需求邊際走強；合金硅價格有所提振，且終端汽車銷量較好，對工業(yè)硅需求持穩(wěn)，但用量較少無法起到支撐作用。庫存方面仍有較大壓力，本周庫存較上周下降0.1萬噸，目前社會庫存報60.8萬噸。
多晶硅：多晶硅現(xiàn)貨持穩(wěn)，各規(guī)格多晶硅價格均持穩(wěn)。N型硅料挺價意愿較強，光伏行業(yè)處于底部去產(chǎn)能周期，各環(huán)節(jié)價格已經(jīng)跌破成本價，以多晶硅為主的各個環(huán)節(jié)均進入減產(chǎn)階段，多晶硅2月份產(chǎn)量再度走弱至9萬噸，對價格起到較強支撐，且在行業(yè)自律的前提下，各多晶硅廠均按配額進行生產(chǎn)，產(chǎn)量不會有太大波動。從需求端來看，下游硅片產(chǎn)量有企穩(wěn)回升跡象，電池片產(chǎn)量也出現(xiàn)小幅回升，在前期硅片大幅減產(chǎn)的情況下，硅片庫存已去庫一半至20GW左右，對硅片價格起到一定支撐，短期內(nèi)庫存出現(xiàn)小幅累庫主要是受到春節(jié)假期影響，光伏產(chǎn)業(yè)鏈仍處于去庫周期內(nèi)。在下游需求企穩(wěn)，上游開啟大幅減產(chǎn)的趨勢下，多晶硅庫存能夠看到較快的去化。
◆交易邏輯：
工業(yè)硅：工業(yè)硅產(chǎn)量有回升趨勢，下游多晶硅產(chǎn)量企穩(wěn)，對工業(yè)硅消費企穩(wěn)；有機硅對工業(yè)硅消費邊際走強；硅鋁合金對工業(yè)硅消費邊際走強，庫存高企壓制工業(yè)硅價格。工業(yè)硅價格再創(chuàng)歷史新低，盤面受復(fù)產(chǎn)影響悲觀情緒較濃，短期內(nèi)可能再度探底。
多晶硅：多晶硅產(chǎn)量底部企穩(wěn)，下游需求持穩(wěn)，庫存再度上行，短期內(nèi)多晶硅上漲驅(qū)動因素不足，偏強震蕩。
◆操作建議：工業(yè)硅：觀望；多晶硅：逢低做多
◆風(fēng)險點：多晶硅超預(yù)期復(fù)產(chǎn)，光伏行業(yè)政策，宏觀政策推動
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