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相關(guān)咨詢：據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站消息，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟解讀2025年2月份CPI和PPI數(shù)據(jù)。裝備制造業(yè)中，光伏設(shè)備及元器件制造價(jià)格同比下降13.0%，電子半導(dǎo)體材料價(jià)格同比下降9.7%，汽車整車制造價(jià)格同比下降4.6%，降幅比上月均有所收窄。（國(guó)家統(tǒng)計(jì)局） 
　　 ◆基本面：
　　工業(yè)硅：現(xiàn)貨價(jià)格方面，華東不通氧553#硅在10500-10600元/噸，較上一交易日持穩(wěn)。供給方面：2月份工業(yè)硅產(chǎn)量下滑至28.95萬(wàn)噸，較1月減產(chǎn)1萬(wàn)噸，四川云南產(chǎn)量已經(jīng)降至歷史低位，四川產(chǎn)量?jī)H為3000噸，2月份減量主要由于天數(shù)較少所致，實(shí)際近期西北地區(qū)部分產(chǎn)能出現(xiàn)復(fù)產(chǎn)動(dòng)作，工業(yè)硅供應(yīng)壓力再度凸顯，全國(guó)三月份產(chǎn)量或開(kāi)始回升。西南地區(qū)處于枯水期，電力成本高企帶動(dòng)生產(chǎn)成本達(dá)到全年高位，但目前價(jià)格已經(jīng)擊穿成本線，成本端對(duì)硅價(jià)支撐力度或有限。需求方面，多晶硅2月份產(chǎn)量繼續(xù)減產(chǎn)，產(chǎn)量達(dá)到9萬(wàn)噸左右，在光伏供給側(cè)改革預(yù)期下，多晶硅持續(xù)減產(chǎn)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈維持弱勢(shì)，對(duì)工業(yè)硅需求仍呈下滑趨勢(shì)，在近期下游排產(chǎn)較好情況下，多晶硅大規(guī)模減產(chǎn)概率較小，對(duì)工業(yè)硅需求邊際企穩(wěn)；有機(jī)硅DMC價(jià)格走高，新增產(chǎn)能有部分開(kāi)始小批量投放，產(chǎn)量持穩(wěn)，開(kāi)工率仍維持在合理區(qū)間，對(duì)工業(yè)硅需求持穩(wěn)；合金硅價(jià)格有所提振，但用量較少無(wú)法起到支撐作用，對(duì)工業(yè)硅需求持穩(wěn)。庫(kù)存方面壓力較大，本周庫(kù)存較上周下降0.1萬(wàn)噸，目前社會(huì)庫(kù)存報(bào)60.8萬(wàn)噸。
　　多晶硅：多晶硅現(xiàn)貨持穩(wěn)，各規(guī)格價(jià)格均持穩(wěn)。N型硅料挺價(jià)意愿較強(qiáng)，光伏行業(yè)處于底部去產(chǎn)能周期，各環(huán)節(jié)價(jià)格已經(jīng)跌破成本價(jià)，以多晶硅為主的各個(gè)環(huán)節(jié)均進(jìn)入減產(chǎn)階段，多晶硅2月份產(chǎn)量再度走弱至9萬(wàn)噸，對(duì)價(jià)格起到較強(qiáng)支撐，且在行業(yè)自律的前提下，各多晶硅廠均按配額進(jìn)行生產(chǎn)，產(chǎn)量不會(huì)有太大波動(dòng)。從需求端來(lái)看，下游硅片產(chǎn)量有企穩(wěn)回升跡象，電池片產(chǎn)量也出現(xiàn)小幅回升，在前期硅片大幅減產(chǎn)的情況下，硅片庫(kù)存已去庫(kù)一半至20GW左右，對(duì)硅片價(jià)格起到一定支撐，短期內(nèi)庫(kù)存出現(xiàn)小幅累庫(kù)主要是受到春節(jié)假期影響，光伏產(chǎn)業(yè)鏈仍處于去庫(kù)周期內(nèi)。
　　◆交易邏輯：
　　工業(yè)硅：工業(yè)硅產(chǎn)量有上升趨勢(shì)，下游多晶硅產(chǎn)量企穩(wěn)，對(duì)工業(yè)硅消費(fèi)企穩(wěn)；有機(jī)硅對(duì)工業(yè)硅消費(fèi)持穩(wěn)；硅鋁合金對(duì)工業(yè)硅消費(fèi)持穩(wěn)，庫(kù)存高企壓制工業(yè)硅價(jià)格。工業(yè)硅價(jià)格再創(chuàng)歷史新低，盤面受復(fù)產(chǎn)影響悲觀情緒較濃，短期內(nèi)可能再度探底。
　　多晶硅：多晶硅產(chǎn)量底部企穩(wěn)，下游需求有改善預(yù)期，庫(kù)存再度上行，短期內(nèi)多晶硅上漲驅(qū)動(dòng)因素不足，偏強(qiáng)震蕩。
　　操作建議：工業(yè)硅：觀望；多晶硅：逢低做多
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：多晶硅超預(yù)期復(fù)產(chǎn)，光伏行業(yè)政策，宏觀政策推動(dòng)