>> 中山證券-宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)點評：2月外貿(mào)增速和價格指數(shù)整體偏弱-250312
| 上傳日期： |
2025/3/14 |
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| 787KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
中山證券 |
| 評級： |
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作者： |
唐晉榮 |
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●據(jù)海關統(tǒng)計，2025年前兩個月，我國貨物貿(mào)易（下同）進出口總值6.54萬億元人民幣，同比（下同）下降1.2%（與去年同期相比，今年前兩個月少了2個工作日，剔除不可比因素影響，進出口增長1.7%）。
●根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2025年2月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降2.2%，環(huán)比下降0.1%，降幅比上月均收窄0.1個百分點；工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比下降2.3%，環(huán)比下降0.2%。1—2月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格比上年同期下降2.2%，工業(yè)生產(chǎn)者購進價格下降2.3%。
●根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2025年2月份，全國居民消費價格同比下降0.7%。其中，城市下降0.7%，農(nóng)村下降0.7%；食品價格下降3.3%，非食品價格下降0.1%；消費品價格下降0.9%，服務價格下降0.4%。1—2月平均，全國居民消費價格比上年同期下降0.1%。
●外貿(mào)方面，相較于去年而言增速數(shù)據(jù)偏弱，考慮到前期的外貿(mào)部門存在“搶出口”效應，隨著未來一段時間的外貿(mào)環(huán)境可能進一步復雜化，后續(xù)的外貿(mào)增速壓力可能會有所加大。
●無論是從工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)還是居民消費價格指數(shù)的同環(huán)比數(shù)據(jù)看，內需消費偏弱的格局依然沒有改變，消費端的偏弱會傳導影響到企業(yè)端利潤，并對企業(yè)的投資和生產(chǎn)等各方面活動產(chǎn)生不利影響，也不利于在宏觀經(jīng)濟層面形成“企業(yè)利潤改善-就業(yè)擴大-收入增加-消費積極”的正反饋鏈條，因而，未來如何多措并舉地提振內需尤其是居民消費內需，進而打通內需正反饋傳導鏈條，依然是穩(wěn)增長政策需要重點考慮的。
風險提示：外部環(huán)境超預期變動；政策力度不及預期。
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