>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：鋅價上漲需謹(jǐn)慎對待-250314
| 上傳日期： |
2025/3/14 |
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| 1296KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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重要數(shù)據(jù)
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-23.48美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲220元/噸至24150元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平于-5元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲220元/噸至24160元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平于5元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲220元/噸至24140元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平于-15元/噸。
期貨方面：2025-03-13滬鋅主力合約開于24160元/噸，收于24050元/噸，較前一交易日上漲115元/噸，全天交易日成交131360手，較前一交易日增加12852手，全天交易日持倉72769手，較前一交易日減少3649手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達(dá)到24180元/噸，最低點達(dá)到23990元/噸。
庫存方面：截至2025-03-13，SMM七地鋅錠庫存總量為13.59萬噸，較上周同期增加0.19萬噸。截止2025-03-13，LME鋅庫存為160325噸，較上一交易日減少1050噸。
市場分析
現(xiàn)貨市場方面，鋅錠社會庫存處于偏低水平，貿(mào)易商下調(diào)升水出貨意愿較低，但下游畏高，僅剛需采購，市場成交較為冷清。鋅錠去庫時間節(jié)點和累庫幅度明顯低于預(yù)期，對鋅價形成一定的支撐，預(yù)計鋅價繼續(xù)回調(diào)深度有限。進(jìn)口礦年度長單定價60美元/噸，當(dāng)前現(xiàn)貨市場報價25美元/噸，進(jìn)口礦加工費或?qū)︿\價形成長期壓力，鋅價反彈高度明顯受限。冶煉廠采購仍在提價，采購報價3200-3500元/噸，TC持續(xù)上漲制約鋅價反彈高度，疊加副產(chǎn)品利潤冶煉廠普遍生產(chǎn)盈利，冶煉積極性明顯增加，需要警惕產(chǎn)量大幅度提高后消費旺季累庫現(xiàn)象的發(fā)生。
策略
單邊：中性。套利：跨期正套。
風(fēng)險
1、海外礦預(yù)期外擾動。2、國內(nèi)消費不及預(yù)期。3、流動性變化超預(yù)期。
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