>> 方正中期期貨-有色金屬日度策略-250313
| 上傳日期： |
2025/3/14 |
大小： |
3122KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
胡彬,楊莉娜,梁海寬 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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銅：
國內(nèi)銅社會庫存連續(xù)兩周去庫，拐點確認，當前庫存較去年同期低3.36萬噸。春節(jié)后供應端是主導銅價上漲的主要因素，滬銅昨日受國內(nèi)某大型冶煉廠減產(chǎn)預期影響走高，主力合約升至去年10月高點。進入3月以來，受到美國關(guān)稅政策擾動，COMEX銅溢價走強，全球銅資源流入美國，引發(fā)其他地區(qū)供需短期趨緊，LME銅與國內(nèi)銅同步跟漲。但國內(nèi)2月CPI和PPI不及預期，美國通脹出現(xiàn)企穩(wěn)回落跡象，宏觀層面對銅價上行驅(qū)動不足。年初以來雖然國內(nèi)銅精礦供應緊張，TC加工費轉(zhuǎn)負后負值持續(xù)擴大，但多數(shù)冶煉廠開工意愿不降反升。預計3月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量為110.02萬噸，環(huán)比增加4.20萬噸升幅為3.97%，同比增加10.07萬噸升幅為10.08%。短期即便銅精礦現(xiàn)貨冶煉和長單冶煉均處于虧損，但供給端仍將維持韌性。另一方面，春節(jié)后國內(nèi)下游終端對高價銅的接受度一直不高，近期由于銅價持續(xù)上升部分下游接單量已經(jīng)開始下降，料下周消費將轉(zhuǎn)弱。銅價上行缺乏持續(xù)性驅(qū)動，8萬整數(shù)關(guān)口附近將面臨較大的技術(shù)性壓力，突破短期難以一蹴而就。市場預期美國經(jīng)濟衰退，后續(xù)或?qū)︺~價形成拖累。滬銅上方壓力區(qū)間在79000-80000元/噸附近，下方支撐區(qū)間在78000-79000元/噸附近。
鋅：
鋅外盤受海外鋅錠減產(chǎn)擾動但漲勢收斂，美元止跌，有色整理。滬鋅未能突破區(qū)間上沿，區(qū)間波動暫延續(xù)，上方壓力繼續(xù)關(guān)注24200-24300，下檔支撐暫關(guān)注23300-23500，波動節(jié)奏繼續(xù)受宏觀影響，供需中線依然偏空。
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