>> 華西證券-固態(tài)電池行業(yè)：變革下的機(jī)遇-250313
| 上傳日期： |
2025/3/14 |
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| 2241KB |
| 格式： |
pdf 共37頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
楊睿,李唯嘉 |
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為什么要發(fā)展固態(tài)電池技術(shù)？
追求電池性能，固態(tài)電池優(yōu)勢顯著。根據(jù)液態(tài)電解質(zhì)的含量，電池可分為液態(tài)(電解液質(zhì)量占比為10wt%-25wt%)、半固態(tài)(5wt%-10wt%)、準(zhǔn)固態(tài)(0-5wt%)和全固態(tài)(0wt%)四類，其中半固態(tài)、準(zhǔn)固態(tài)和全固態(tài)統(tǒng)稱為固態(tài)電池。固態(tài)電池具備諸多優(yōu)勢，包括更高的安全性、能量密度、循環(huán)壽命、機(jī)械強(qiáng)度，更寬的溫度適應(yīng)性和材料選擇性等，其中高安全+高容量為固態(tài)電池核心優(yōu)勢。
固態(tài)電池發(fā)展到哪一階段？
產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展：日本先行，中國引領(lǐng)，美韓加速。日本研發(fā)固態(tài)電池多年，豐田等技術(shù)較為領(lǐng)先；在三星SDI、LG、SK等優(yōu)質(zhì)動力電池廠商的共同推進(jìn)下，韓國固態(tài)電池技術(shù)得以發(fā)展；美國則依靠初創(chuàng)企業(yè)攻克固態(tài)電池技術(shù)。中國在鋰電技術(shù)方面具備全球領(lǐng)先實力，為固態(tài)電池的發(fā)展奠定堅實的基礎(chǔ)。在國家的政策支持以及產(chǎn)業(yè)鏈各方不斷發(fā)力的推進(jìn)下，包括比亞迪、一汽等車企，寧德時代、國軒高科等電池廠在內(nèi)，以及電池新興勢力，都對于固態(tài)電池進(jìn)行布局，我們預(yù)計產(chǎn)業(yè)化取得進(jìn)展的時點集中在2027-2030年左右。
發(fā)展路徑：應(yīng)用定位逐步清晰，產(chǎn)業(yè)化落地加速中。高端車型上半固態(tài)已實現(xiàn)落地應(yīng)用，為后續(xù)全固態(tài)奠定應(yīng)用基礎(chǔ)；高性能電池是eVTOL實現(xiàn)長距離飛行的重要部件，同時輕量化有助于降低能耗以及提升性能，固態(tài)電池有望解決eVTOL發(fā)展關(guān)鍵瓶頸。除高端乘用車以及eVTOL，固態(tài)電池在儲能、商用車、機(jī)器人、特種動力、3C數(shù)碼產(chǎn)品等領(lǐng)域均有應(yīng)用的可能性，有望推動固態(tài)電池的規(guī)模擴(kuò)大。根據(jù)GGII預(yù)計，2024年固態(tài)電池出貨達(dá)7GWh，2030年出貨有望超過65GWh；到2035年，出貨量有望進(jìn)一步擴(kuò)大至超過300GWh。
變與不變：材料體系革新升級，設(shè)備存在增量環(huán)節(jié)
材料端，在傳統(tǒng)液態(tài)電池技術(shù)的基礎(chǔ)上，正負(fù)極材料中短期可以沿用前期技術(shù)，中長期可以朝向更好性能方向升級；固態(tài)電解質(zhì)尤其是硫化物技術(shù)路線為純增量環(huán)節(jié)；輔材包括導(dǎo)電劑、粘結(jié)劑等或因固態(tài)特性導(dǎo)致性能需求/用量提升。設(shè)備端，固態(tài)特征有望帶動干法電極的使用，相關(guān)設(shè)備成為純增量環(huán)節(jié)。
受益標(biāo)的：1）材料端：寧德時代、比亞迪、億緯鋰能、鵬輝能源、天奈科技、廈鎢新能、當(dāng)升科技、容百科技、三祥新材、東方鋯業(yè)、恩捷股份、星源材質(zhì)、元力股份、上海洗霸、天賜材料、中科電氣、翔豐華、璞泰來、金博股份等。2）設(shè)備端：納科諾爾、曼恩斯特等。
風(fēng)險提示：行業(yè)政策、技術(shù)路線發(fā)生重大變化；產(chǎn)能釋放、下游需求不達(dá)預(yù)期；原材料價格大幅波動；產(chǎn)業(yè)競爭加劇等。
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