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行業(yè)核心觀點(diǎn)：
　　《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案》是繼兩會(huì)后的又一全國(guó)性政策，《方案》中所提及的關(guān)于公積金的優(yōu)化政策有望在因城施策的框架下以城市為主體進(jìn)行推行，而公積金貸款利率下調(diào)將進(jìn)一步打開個(gè)人住房商業(yè)貸款利率調(diào)整空間，將有助于購房成本降低、購房需求的釋放、推動(dòng)行業(yè)止跌回穩(wěn)，同時(shí)深圳已發(fā)布公積金貸款優(yōu)化政策，也將進(jìn)一步提振市場(chǎng)信心，我們預(yù)計(jì)房地產(chǎn)市場(chǎng)熱度有望持續(xù)延續(xù)。二級(jí)市場(chǎng)投資方面，建議關(guān)注①受益于供給側(cè)出清的優(yōu)質(zhì)央國(guó)企背景房企；②受益于收儲(chǔ)政策的相關(guān)個(gè)股；③行業(yè)止跌回穩(wěn)預(yù)期下具有困境反轉(zhuǎn)預(yù)期的個(gè)股的交易性機(jī)會(huì)。
　　事件：2025年3月16日，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案》，其中提及“更好滿足住房消費(fèi)需求。持續(xù)用力推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，加力實(shí)施城中村和危舊房改造，充分釋放剛性和改善性住房需求潛力。允許專項(xiàng)債券支持城市政府收購存量商品房用作保障性住房。落實(shí)促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展有關(guān)稅收政策。適時(shí)降低住房公積金貸款利率。擴(kuò)大住房公積金使用范圍，支持繳存人在提取公積金支付購房首付款的同時(shí)申請(qǐng)住房公積金個(gè)人住房貸款，加大租房提取支持力度，推進(jìn)靈活就業(yè)人員繳存試點(diǎn)工作”。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　《方案》較2025年政府工作報(bào)告，新增提出“適時(shí)降低住房公積金貸款利率”，為后續(xù)住房貸款利率進(jìn)一步下調(diào)打開空間。
　　《方案》中延續(xù)2025年政府工作報(bào)告中關(guān)于推動(dòng)房地產(chǎn)“止跌回穩(wěn)”、“加力實(shí)施城中村和危舊房改造”等相關(guān)表述。同時(shí)新增提出“適時(shí)降低住房公積金貸款利率”。此輪房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整以來，房地產(chǎn)行業(yè)支持性政策持續(xù)推出，但是住房公積金貸款利率自2021年9月至2025年2月累計(jì)下調(diào)了僅40BP，個(gè)人住房貸款利率從2021年9月至2024年底累計(jì)下調(diào)了2.45pct，導(dǎo)致公積金貸款利率與個(gè)人住房貸款利率差距持續(xù)收窄，限制了房貸利率下調(diào)空間，公積金貸款利率下調(diào)空間的打開將進(jìn)一步打開個(gè)人住房商業(yè)貸款利率的調(diào)整空間，有助于進(jìn)一步降低購房成本、提升購房吸引力，助力行業(yè)需求釋放，推動(dòng)行業(yè)止跌回穩(wěn)。
　　深圳進(jìn)一步優(yōu)化住房公積金相關(guān)政策，提振市場(chǎng)信心
　　3月16日，深圳市住房公積金管理委員會(huì)印發(fā)《關(guān)于〈深圳市住房公積金貸款管理規(guī)定〉的補(bǔ)充規(guī)定》的通知，其中包含①調(diào)整最高（基礎(chǔ)）額度。個(gè)人申請(qǐng)最高額度從50萬元提高至60萬元；家庭申請(qǐng)最高額度從90萬元提高至110萬元。②調(diào)整最高額度上浮情形和比例。購買本市首套住房上浮比例從20%提高至40%。多子女家庭購房上浮比例從10%提高至50%。③為便利異地繳存職工在深置業(yè)，文件取消了異地住房公積金貸款的戶籍和首套房限制。④為支持職工充分使用住房公積金賬戶資金，文件增設(shè)了夫妻“沖還貸”業(yè)務(wù)等。高能級(jí)城市的政策放松對(duì)市場(chǎng)信心具有較強(qiáng)的提振作用。自去年9月政治局會(huì)議以來，房地產(chǎn)行業(yè)成交量熱度延續(xù)，預(yù)計(jì)后續(xù)仍將延續(xù)。
　　“擴(kuò)大住房公積金使用范圍”將進(jìn)一步降低購房資金壓力，促進(jìn)需求釋放。《方案》還提出“擴(kuò)大住房公積金使用范圍，支持繳存人在提取公積金支付購房首付款的同時(shí)申請(qǐng)住房公積金個(gè)人住房貸款”，此項(xiàng)政策的提出后有望在因城施策的框架下加速落地，將有助于進(jìn)一步降低購房者資金壓力、促進(jìn)需求釋放。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：政策支持力度及政策效果不及預(yù)期、房地產(chǎn)行業(yè)修復(fù)不及預(yù)期、需求端信心修復(fù)不及預(yù)期、城中村改造進(jìn)展不及預(yù)期、商品房收購進(jìn)展不及預(yù)期、房?jī)r(jià)持續(xù)下行等。