>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：能源化工-250318
| 上傳日期： |
2025/3/18 |
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來源： |
國泰君安期貨 |
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【市場概覽】
PX：揚子石化因前道重整裝置停車檢修，80萬噸PX裝置降負荷至7成運行。
因加氫裂化裝置檢修，海南煉化PX目前一期60萬噸PX裝置運行負荷降低至8成附近。
韓國SK 40萬噸PX裝置因經濟性原因，5月份的檢修計劃由60天延長至90天；
韓國GS 40萬噸PX裝置原計劃3月份重啟，現推遲至5月（于2月7日停車）
SOIL100萬噸PX前期低負荷運行，原計劃本月檢修兩周，目前已經取消，并且月底提升至滿負荷。
韓國海關總署3月17日的最新數據顯示，韓國2月份對二甲苯出口量環(huán)比增長1.3%至377,356噸。出口量大幅增長是由于Unv1的銷量急劇增加，2月份進口了45,539噸PX，環(huán)比增長約122%。2月份PX對中國和美國的出口要低得多。中國2月份進口了302,711噸PX，比1月份下降了約1.55%。韓國2月份向美國出口了29,106噸PX，環(huán)比下降近35%。
隨著6月到貨貨物的交易于3月17日開始，5月至6月的月際價差仍呈正價差。
Platts數據顯示，在3月17日亞洲收盤時，5月至6月的月間價差評估為-4美元/噸。
新加坡的一位貿易商表示，盡管4月至5月的月間價差在3月14日收盤時轉為2美元/噸的現貨溢價，但目前5月至6月價差重演的可能性似乎很低。
消息人士稱，現在對5月至6月的利差發(fā)表評論還為時過早，因為供需基本面看起來仍然不是很光明。
尾盤石腦油價格下跌，4月MOPJ目前在625/626美元/噸商談。17日PX價格下跌，一單6月亞洲現貨在838成交。尾盤實貨5月在833/843商談，6月在828/843商談，5/6換月在-3有賣盤。17日PX估價在836美元/噸，較上周五下跌2美元。
PTA：據悉東北一套375萬噸PTA裝置已于昨日停車檢修，計劃檢修時間一個月。（逸盛大化）
據悉東北一套220萬噸PTA裝置按計劃重啟，該裝置于3月1日停車檢修。（逸盛大化）
MEG：17日華東主港地區(qū)MEG港口庫存約81萬噸附近，環(huán)比上期增加5.3萬噸。其中寧波8.1萬噸，較上期增加1.1萬噸，3月10日至3月16日寧波主要庫區(qū)日均發(fā)貨約3000噸附近；上海、常熟及南通7.4萬噸，較上期增加2.3萬噸；張家港34.3萬噸附近，較上期下降1.2萬噸，某主流庫日均發(fā)貨約7000-7500噸附近；太倉14.5萬噸，較上期增加3.3萬噸，兩主流庫日均發(fā)貨約在4500噸左右；江陰及常州12.2萬噸，較上期下降0.5萬噸。另外，主流內貿中轉罐統(tǒng)計庫存在4.5萬噸附近，較上期增加0.3萬噸。
3月14-3月16日張家港某主流庫區(qū)MEG發(fā)貨在20600噸左右；太倉兩主流庫區(qū)MEG發(fā)貨在13500噸左右。
新疆一套15萬噸/年的合成氣制乙二醇裝置已于近日重啟，目前負荷在9成偏上，該裝置于上周三因故臨時停車。（天盈）
新疆一套40萬噸/年的合成氣制乙二醇裝置另一個系列已于近期重啟，目前負荷在9成偏上，該裝置此前于2月中旬起維持單系列運行。（廣匯）
內蒙古一套40萬噸/年的合成氣制乙二醇裝置計劃3月20日-4月15日停車檢修，該裝置目前滿負荷運行中。（榮信）
聚酯：江浙滌絲17日產銷整體偏弱，個別尚可，至下午3點半附近平均產銷估算在4-5成。江浙幾家工廠產銷分別在70%、10%、35%、35%、60%、80%、50%、280%、30%、90%、90%、30%、10%、60%、5%、0%、80%、60%、40%、30%、50%。
17日直紡滌短工廠銷售一般，截止下午3:00附近，平均產銷74%，部分工廠產銷：100%、50%、100%、90%、50%、100%、80%、70%，70%。
周末江浙滌絲產銷整體清淡，兩天平均估算在3成左右。江浙幾家工廠兩天平均產銷分別在50%、40%、90%、60%、30%、20%、40%、25%、10%、5%、35%、0%、0%、10%、0%、0%、50%、40%、20%、30%、40%、70%。
華南一套年產50萬噸聚酯瓶片裝置計劃本周先重啟一半產能，該裝置于1月中旬停車檢修。
東北年產70萬噸聚酯瓶片裝置已于上周末停車檢修。
【行情觀點】多PX空乙二醇。多PX空PTA持有。PX是近期原料端最強的品種，海外裝置在低利潤下紛紛延長檢修，包括SKGS等，Soil月底重啟。國內裝置方面九江石化、揚子石化檢修，海南煉化降負荷、PX供應邊際下降，4月份的PX去庫幅度進一步增加，后續(xù)關注恒力石化、浙石化、盛虹連環(huán)等等裝置是否有進一步的變化。PTA方面基差繼續(xù)回升，4-5月份依然是去庫格局，逢低正套可繼續(xù)持有。MEG基差繼續(xù)走低，3月紙貨集體離場交易通道較為擁擠，中期來看，聚酯弱需求，煤制成本較低，MEG上方空間有限，下方關注4300元附近支撐。關注后續(xù)煤炭進口政策對原料估值的影響。
【趨勢強度】
對二甲苯趨勢強度：0 PTA趨勢強度：0 MEG趨勢強度：-1
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