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一、今日央行OMO凈投放2356億元，是3月以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)逆回購(gòu)凈投放，債市情緒稍微緩和
　　3月18日債市企穩(wěn)，10年國(guó)債（240011.IB）利率下行0.75bp至1.885%，30年國(guó)債（2400006.IB）利率下行0.75bp至2.1325%。3月以來(lái)央行持續(xù)OMO凈回籠、資金面維持緊平衡。但今日是3月以來(lái)首次央行實(shí)現(xiàn)OMO凈投放，有利于在近期市場(chǎng)調(diào)整后緩和債市情緒。但也要注意到，這可能是央行在稅期前后階段性呵護(hù)資金面，3月下旬尤其是臨近跨季時(shí)點(diǎn)，資金利率仍有季節(jié)性收斂壓力。今日DR007上行6bp至1.96%。
　　機(jī)構(gòu)行為方面，今日基金買入力量相對(duì)偏強(qiáng)。近期大行凈融出逐步修復(fù)，但市場(chǎng)總體負(fù)債壓力仍未緩釋，“負(fù)債荒”延續(xù)使得債市投資機(jī)構(gòu)情緒偏弱。短期內(nèi)債市波動(dòng)仍大，仍需關(guān)注贖回帶來(lái)的調(diào)整壓力，2%是10年國(guó)債利率的重要阻力位置。目前短久期信用和存單利率重定價(jià)較為充分，具有配置價(jià)值。長(zhǎng)端利率波動(dòng)仍大，交易盤仍需等待機(jī)會(huì)。對(duì)于中小行和保險(xiǎn)代表的配置型機(jī)構(gòu)來(lái)說，長(zhǎng)端利率已經(jīng)具有一定相對(duì)價(jià)值，可以調(diào)整的時(shí)候擇機(jī)布局。
　　二、資金面：央行投放2356億元；但資金面繼續(xù)收斂
　　3月18日，央行逆回購(gòu)?fù)斗?733億元，當(dāng)天逆回購(gòu)到期377億元，今日總體資金回籠2356億元。資金邊際收斂。DR007上行6.0bp至1.96%。
　　三、債市走勢(shì)綜述
　　【利率債】各期限收益率小幅下行。國(guó)債方面，10年期國(guó)債活躍券240011.IB收益率下行0.8bp至1.89%，1年期國(guó)債活躍券259916.IB收益率下行0.4bp至1.64%。國(guó)開債方面，10年期國(guó)開活躍券250205.IB收益率下行0.7bp至1.93%，1年期國(guó)開活躍券210203.IB收益率下行1.0bp至1.66%。
　　【國(guó)債期貨】各期限國(guó)債期貨總體上行。2年、5年、10年、30年國(guó)債期貨主力合約分別變動(dòng)0.06%、0.07%、0.09%、-0.10%。
　　【信用債】中票、城投信用利差繼續(xù)收窄。3年期AAA、AA+和AA中短期票據(jù)利率分別變動(dòng)-1.9bp、-2.9bp、-1.9bp。3年期AAA、AA+和AA城投債利率分別變動(dòng)-1.8bp、-1.8bp、-0.8bp。3年期AAA、AA+和AA二級(jí)資本債收益率分別變動(dòng)-2.6bp、-2.6bp、-1.6bp。
　　四、宏觀要聞
　　現(xiàn)貨黃金持續(xù)上漲，續(xù)創(chuàng)歷史新高，短線觸發(fā)因素一是美國(guó)零售銷售不及預(yù)期，帶動(dòng)降息預(yù)期，實(shí)際利率下降的邏輯利好黃金。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀政策變動(dòng)超預(yù)期，機(jī)構(gòu)行為不確定性，海外環(huán)境出現(xiàn)重大變化