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【行情復(fù)盤】
　　貴金屬期貨日間漲幅擴(kuò)大，滬金主力合約上漲0.81%報(bào)收700.70元/克，再創(chuàng)歷史新高，滬銀主力合約上漲0.34%至8350元/千克。
　　【重要資訊】
　　1、美國(guó)2月零售銷售月率為0.2%，低于預(yù)期的增長(zhǎng)0.6%，前值由0.9%下修至-1.2%。
　　2、美國(guó)2月非農(nóng)就業(yè)人口增加15.1萬人，預(yù)期增加16萬人，前值增加14.3萬人。2月失業(yè)率為4.1%，為2024年11月以來新高，預(yù)期為4%，前值為4%。美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)顯著降溫，有著“小非農(nóng)”之稱的ADP就業(yè)人數(shù)更是較預(yù)期腰斬。具體來看，2月ADP就業(yè)人數(shù)錄得7.7萬人，遠(yuǎn)低于預(yù)期的14萬人；2月裁員人數(shù)17.2萬，高于前值的5萬人。
　　3、美國(guó)2月CPI同比增長(zhǎng)2.8%，創(chuàng)去年11月以來新低，預(yù)估為2.9%，前值為3%；美國(guó)2月CPI環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，預(yù)估為0.3%，前值為0.5%。美國(guó)2月核心CPI同比增長(zhǎng)3.1%，預(yù)估為3.2%，前值為3.3%；美國(guó)2月核心CPI環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，預(yù)估為0.3%，前值為0.4%。
　　4、美國(guó)密歇根大學(xué)14日發(fā)布的初步調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)3月份消費(fèi)者信心指數(shù)為57.9，大幅低于2月份的64.7，連續(xù)三個(gè)月下滑，達(dá)到2022年11月以來的最低水平。消費(fèi)者對(duì)未來一年的通脹預(yù)期從上個(gè)月的4.3%升至本月的4.9%，為2022年11月以來最大漲幅，且連續(xù)三個(gè)月出現(xiàn)0.5個(gè)百分點(diǎn)或以上的異常大幅上漲。
　　5、印度黃金經(jīng)銷商大打折，2月份印度黃金進(jìn)口量達(dá)到20年同期最低水平。
　　【市場(chǎng)邏輯】
　　黃金年初以來不斷創(chuàng)歷史新高的背后主要邏輯有三點(diǎn)。一是各國(guó)央行增持黃金意愿仍較強(qiáng)，買盤強(qiáng)勁。以中國(guó)央行為例，2月末黃金儲(chǔ)備達(dá)到2289.53噸，較1月末增加4.98噸，連續(xù)4個(gè)月增持黃金，近四個(gè)月累計(jì)增持25.19噸黃金。二是市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)滯漲和衰退擔(dān)憂加劇。特朗普第二任期內(nèi)的一系列加征關(guān)稅的措施使得美股較最高點(diǎn)降幅已超10%，部分資金選擇流出美股，加大對(duì)黃金的配置比例。第三點(diǎn)在于近期全球地緣政治沖突再度升溫，中東地區(qū)美國(guó)重?fù)艉愇溲b，美國(guó)對(duì)俄羅斯態(tài)度趨于強(qiáng)硬，德國(guó)國(guó)防開支預(yù)計(jì)大幅增加，避險(xiǎn)情緒再度助推金銀價(jià)格走高。
　　【交易策略】
　　操作上，美債實(shí)際利率預(yù)期短期下行，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)滯漲和衰退擔(dān)憂升溫，疊加近期避險(xiǎn)情緒增強(qiáng)，貴金屬向上突破重要壓力位，白銀上漲彈性更好，逢低做多。滬銀短期上方壓力區(qū)間8400-8500元/千克附近，下方支撐區(qū)間8200-8250元/千克附近。滬金上方壓力區(qū)間710-720元/克附近，下方支撐區(qū)間690-700元/克附近。