>> 銀河證券-深挖宏觀數(shù)據(jù)系列之八：揭秘“全口徑消費統(tǒng)計制度”-250318
| 上傳日期： |
2025/3/19 |
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| 3640KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
章俊,張迪,趙紅蕾 |
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隨著中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的不斷深化，頂層設(shè)計定位上消費的戰(zhàn)略地位不斷提高，當(dāng)14億人的消費需求從“有沒有”轉(zhuǎn)向“好不好”，從物質(zhì)需求到精神需求，這不僅是經(jīng)濟增長的動能轉(zhuǎn)換，更是發(fā)展范式從生產(chǎn)主義的“投資于物”向人本主義“投資于人”的歷史跨越。從2025年兩會的工作部署來看，宏觀政策更加強化民生導(dǎo)向，3月16日《提振消費專項行動方案》發(fā)布，政策具有連貫性和一致性，效果會逐漸顯現(xiàn)。而為了全面準(zhǔn)確反映消費的真實水平與變化情況，對消費數(shù)據(jù)質(zhì)量與統(tǒng)計制度提出更高要求，本文旨在幫助讀者更好地理解中國消費的同時，全面梳理當(dāng)前觀測中國消費的指標(biāo)體系、詳解其統(tǒng)計方式、統(tǒng)計范圍、各口徑間的互補性與局限性，并對“完善全口徑消費統(tǒng)計制度”的統(tǒng)計優(yōu)化方向做出展望。
當(dāng)我們討論消費時，我們在討論什么？消費是什么？是支出的同時也是經(jīng)濟效用,是經(jīng)濟循環(huán)的最終指向。為什么要重視消費？消費是中國經(jīng)濟的核心引擎，也是壓艙石。對經(jīng)濟增長貢獻度最高的同時，具有更好的穩(wěn)定性，能夠平滑經(jīng)濟周期。市場期待消費是在期待什么？短期重點行業(yè)得到政策提振，中長期夯實經(jīng)濟韌性,支撐中國資產(chǎn)定價。中國消費有多大潛力？橫向國際比較我國消費率顯著偏低，縱向來看我國消費率在過去二十年的經(jīng)濟發(fā)展中并沒有明顯改善，提高居民消費意愿、釋放居民消費潛力大有可為。
五問（誰的消費？什么消費？如何統(tǒng)計？核心優(yōu)勢？主要缺陷？）拆解當(dāng)前中國消費統(tǒng)計體系的四大指標(biāo)。社會消費品零售總額統(tǒng)計的是居民和社會集團的商品和餐飲消費，商品分類最細且更新頻率高，缺陷是不包含餐飲外的其他服務(wù)消費且易受大宗商品價格波動影響。最終消費支出是居民和政府的商品和服務(wù)消費，是基于GDP核算推算出的數(shù)據(jù)，核心優(yōu)勢是除了商品和服務(wù)還包括虛擬消費，且國際可比性高。城鄉(xiāng)一體化住戶調(diào)查的人均消費支出統(tǒng)計僅限于城鄉(xiāng)居民的商品和服務(wù)消費，還可以反映消費傾向、儲蓄率等居民消費行為特征，但不包含政府和社會集團消費。服務(wù)零售額統(tǒng)計的是居民和社會集團的服務(wù)消費，能夠補足消費統(tǒng)計體系對服務(wù)消費統(tǒng)計的缺陷，但只統(tǒng)計以貨幣形式實現(xiàn)的商品和服務(wù)交易。利用當(dāng)前指標(biāo)體系把握消費全景。四大消費指標(biāo)都不能反映消費全貌，但利用好指標(biāo)間的動態(tài)互補性，也可對經(jīng)濟增長和消費狀況作出比較好的觀測。供給端，社會消費品零售額與服務(wù)零售額形成“商品-服務(wù)雙輪驅(qū)動”；需求端，城鄉(xiāng)調(diào)查（居民人均消費支出）與GDP核算（居民消費支出）構(gòu)成“微觀-宏觀閉環(huán)”；月度社零與季度居民人均消費支出的結(jié)合，能夠為經(jīng)濟周期監(jiān)測提供重要參考；消費補貼政策的評估結(jié)合企業(yè)端（社零）和居民端（城鄉(xiāng)住戶調(diào)查）進行雙重驗證。
利用當(dāng)前指標(biāo)體系把握消費全景。四大消費指標(biāo)都不能反映消費全貌，但利用好指標(biāo)間的動態(tài)互補性，也可對經(jīng)濟增長和消費狀況作出比較好的觀測。供給端，社會消費品零售額與服務(wù)零售額形成“商品-服務(wù)雙輪驅(qū)動”；需求端，城鄉(xiāng)調(diào)查（居民人均消費支出）與GDP核算（居民消費支出）構(gòu)成“微觀-宏觀閉環(huán)”；月度社零與季度居民人均消費支出的結(jié)合，能夠為經(jīng)濟周期監(jiān)測提供重要參考；消費補貼政策的評估結(jié)合企業(yè)端（社零）和居民端（城鄉(xiāng)住戶調(diào)查）進行雙重驗證。
參考北京看消費統(tǒng)計制度如何優(yōu)化。3月16日《提振消費專項行動方案》發(fā)布，要求“加強買方分地區(qū)實物商品網(wǎng)上零售額統(tǒng)計，完善全口徑消費統(tǒng)計制度”，此前，2017年北京市曾印發(fā)《北京市市場總消費統(tǒng)計辦法》，開始公布“服務(wù)性消費額”，與“社會消費品零售總額”之和即為“市場總消費額”，實現(xiàn)了對北京市場總消費的規(guī)模、結(jié)構(gòu)和變動情況更為全面地觀測。后續(xù)關(guān)注其他重點省市或全國層面相關(guān)統(tǒng)計辦法的公布與實施，通過統(tǒng)計的不斷優(yōu)化更精準(zhǔn)地把握消費脈搏。
風(fēng)險提示:對經(jīng)濟政策理解不到位的風(fēng)險；指標(biāo)概念理解不到位的風(fēng)險
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